20260724-创元期货-玉米周度报告_供需格局偏弱_盘面破位下跌_14页_1009kb

玉米周度报告总结

核心内容

本报告对玉米市场进行了全面分析，涵盖现货价格、供需格局、库存变化、基差与价差、替代品情况以及市场关注点等多个方面。整体市场呈现供强需弱的格局，短期粮价偏弱运行，市场购销清淡。

主要观点

• 现货价格下跌：26日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2250-2260元/吨，中孚带票收购价2280元/吨，蛇口港二等粮价格2460元/吨。饲料企业采购不积极，导致现货价格下跌，盘面跌破2300关口。
• 市场购销清淡：产区贸易商出货积极性增加，山东、东北等地深加工企业上量增加，但饲料企业采购意愿低迷。
• 供给端：6月份进口谷物小幅减少，主要是高粱、大麦进口到港高峰期已过，但国内小麦替代仍具性价比，饲用端玉米添加比例惯性下降，贸易商仍有变现意愿，市场粮源供给充裕。
• 需求端：深加工需求持续下滑，酒精加工和淀粉表需下降，导致加工利润收缩；饲料端采购不积极，以低库存+逢低采买运行。
• 库存变化：北港库存降幅收窄，南港库存维持高位，港口报价偏弱。

关键信息

一、市场表现

• 现货价格：锦州港干粮主流收购价2250-2260元/吨，中孚带票收购价2280元/吨，蛇口港二等粮价格2460元/吨。
• 基差与价差：玉米继续反套，基差和价差显示市场存在套利机会。
• 图表信息：
  • 玉米09合约价格跌破2300关口。
  • 淀粉09合约价格走势与玉米相关。
  • 主要产区玉米现货价格图、港口价格图等显示价格波动情况。

二、供应端

• 港口情况：
  • 北四港库存225.8万吨（-7.1万吨）。
  • 南港谷物库存290万吨（+5.8万吨），玉米库存37.6万吨（+5.7万吨）。
• 替代情况：
  • 6月四大谷物进口量304万吨，环比-26万吨，同比+146万吨。
  • 能量类谷物进口量405.6万吨，环比-53万吨，同比+110万吨。
  • 小麦玉米价差走强，部分产区价差达109元/吨以上。

三、需求端

• 饲料消费：
  • 全国饲料企业玉米库存天数25.77天，环比+0.05天。
  • 华南地区库存天数28.53天，稳定；东北地区库存天数20.38天，稳定；华北地区库存天数27.69天，环比+1天。
  • 生猪养殖亏损严重，替代品性价比高，补库情绪差。
• 深加工消费：
  • 126家深加工企业玉米消费量101.13万吨，环比-1.2万吨。
  • 149家深加工企业玉米消耗量115.47万吨，环比-0.69万吨。
  • 淀粉企业库存123.6万吨，环比+2.4万吨。
  • 酒精企业开机率下降，淀粉提货量/表观需求下降。

四、总结

• 供需格局：供强需弱格局未变，短期内贸易端出货带动价格下跌。
• 市场趋势：盘面破位下行，新季玉米丰产概率大，粮价维持偏弱态势。
• 关注点：天气、进口玉米成交、陈化稻谷拍卖等可能影响后续市场走势。

研究团队介绍

• 创元研究农产品组：
  • 陈仁涛：苏州大学金融硕士，专注玉米、生猪产业链研究。
• 其他研究团队：
  • 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂。
  • 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。
  • 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎、张俊治。
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
  • 农副产品组：张琳静、赵玉、张英鸿。

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