20260724-国新国证期货-生猪周评_短期供需双弱_猪价承压运行_4页_383kb

生猪市场总结：短期供需双弱，猪价承压运行

核心内容概览

当前生猪市场呈现短期供需双弱格局，猪价承压运行。主要受生猪供给充足及高温天气抑制猪肉需求的影响，现货与期货价格均出现下跌，市场整体处于调整阶段。同时，养殖利润下滑、屠宰企业开工率低位运行、冻品库存高企等因素进一步加剧了市场的压力。中长期来看，能繁母猪存栏持续去化将有助于缓解远期供给压力，对远月合约形成一定支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 期货市场：LH2609合约本周收报11065元/吨，周度跌幅达5.95%。
• 现货市场：河南外三元生猪报价为10600元/吨，周环比下跌600元/吨。
• 基差变化：主力合约当期基差为-465元/吨，环比走强100元/吨。

2. 生猪养殖利润

• 仔猪价格：7KG仔猪价格为258.57元/头，较上周上涨5.95元/头。
• 外购仔猪利润：-233.73元/头，较前周下跌38.21元/头。
• 自繁自养利润：-138.97元/头，较前周下跌34.65元/头。

3. 供应端分析

• 能繁母猪存栏：2026年6月存栏量为3780万头，相当于正常保有量的100.8%，处于绿色区域。
• 生猪存栏量：二季度末全国生猪存栏42491万头，同比增加0.1%。
• 屠宰量：2026年4月屠宰量为3898万头，环比增加10.93%；1-4月累计屠宰量同比增长23.6%。

4. 屠企运营情况

• 鲜销率：本周为81.67%，环比持平，同比下滑6.18%。
• 冻品库容率：32.93%，较上周持平，同比上涨15.47%。
• 开工率：本周为28.24%，较上周下降0.22个百分点，处于低位震荡状态。

5. 生猪出栏均重

• 全国外三元出栏均重：123.01公斤，环比微跌0.02%，同比降幅0.53%。
• 影响因素：高温天气抑制增重，部分养殖场调整养殖密度，导致出栏均重小幅回落。

6. 标肥价差变化

• 标肥价差：本周为-0.94元/公斤，较上周扩大0.10元/公斤，环比上升12.14%。
• 原因分析：标猪价格降幅大于肥猪，养殖户跌价认卖情绪不高，市场供应有限。

7. 猪肉进口情况

• 2026年1-6月进口量：累计38万吨，同比减少29.63%。
• 月度进口量：1-6月分别为7万吨、5万吨、6万吨、7万吨、7万吨、7万吨，同比均有下滑。

关键信息总结

• 短期趋势：供需双弱，猪价承压，养殖利润下滑，屠企开工率低位。
• 需求端：高温天气抑制鲜肉消费，终端走货缓慢，冻品库存高企。
• 供应端：能繁母猪存栏稳定，生猪存栏微增，出栏节奏加快，短期供应压力释放。
• 市场展望：短期内猪价仍可能承压运行，但中长期随着能繁母猪去化，供给压力有望缓解，远月合约或有支撑。

结论

当前生猪市场处于短期调整阶段，供需关系偏弱，猪价面临下行压力。建议关注后续能繁母猪去化进度、猪场出栏节奏及终端消费恢复情况，以把握市场走势。