家电行业2024年7月投资策略：白电外销延续高景气，刚需家电内销增长稳健-240709-国信证券-13页_533kb

家电行业2024年7月投资策略总结

核心观点

本报告维持“优于大市”评级，重点分析白电外销延续高景气，刚需家电内销增长稳健。白电外销出货量保持强劲增长，内销虽承压但整体稳定，小家电需求分化明显，厨电受地产和消费影响承压。投资组合建议推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器等。

市场数据与趋势

2024年5月，白电外销出货量同比大幅增长（如空调外销量+368%，洗衣机外销量+184%），而内销量下滑。小家电在618促销期间表现分化：扫地机器人线上零售额增长166%，空气炸锅下降346%；厨电线上零售额同比下滑133%。原材料价格高位回落，铜、铝价月度环比分别下降48%和69%，行业估值波动较大。

投资组合建议

推荐公司包括：

• 白电：美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器。
• 小家电：石头科技、科沃斯。
• 厨电：老板电器。
  基本面受益于外销高景气和刚需家电消费，重点关注功能升级品类。

风险提示

市场竞争加剧、需求不及预期、原材料价格波动等风险可能导致投资回报下降。建议投资者密切关注政策变化和市场动态。

总体结论

家电行业2024年7月呈现外销强势内销平衡格局，白电龙头公司估值和增长潜力突出，投资者应把握机遇，关注细分领域分化。