20210505-第一上海证券-新力量New_Force总第3789期_7页_438kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份港股市场研究报告，涵盖大市分析与公司研究两部分，主要分析了市场整体表现、重点行业动态及个别公司的财务状况与未来预期。

大市分析

市场表现

• 恒指在5月4日反弹，上涨200点，收于28557点，涨幅0.7%。
• 大市成交量进一步缩降至907亿港元，为年内最低。
• 沽空金额为122.2亿港元，沽空比例13.47%。
• 升跌股数比例为1023:662，日内涨幅超过12%的股票有45只，跌幅超过10%的股票有27只。

行业表现

• 有色金属板块表现突出，江西铜（00358）上涨8.02%，紫金矿业（02899）上涨12.56%。
• 内地PPI在3月份上涨4.4%，创32个月来最大增幅，4月份数据将公布。
• 美联储主席鲍威尔表示近期通胀可能是暂时现象，但巴菲特指出当前通胀已显现，市场对通胀题材股持续关注。

权重股动态

• 中石化（00386）和中石油（00857）是恒指中涨幅最大的成分股，分别上涨4.08%和3.54%。
• 互联网龙头腾讯（00700）和美团-W（03690）逆市回整，仍处于盘整状态。

公司研究

希望教育（1765，买入）

• 财务表现：FY2021H1收入11.83亿元，同比增长35.9%；经调整毛利6.64亿元，同比增长38.1%；归母净利润4.78亿元，同比增长43.2%。
• 内生增长：总在校生人数达19.7万人，同比增长40.4%；新招生7.3万人，同比增长49.3%。
• 扩张策略：并购、自建和托管多轮驱动，年内已实现四个并购、两个自建及两个托管项目。
• 目标价：3.47港元，对应2021/2022年预测PE分别为26.3x和15.1x。
• 盈利预测：预计2021年EPS为0.11港元，2022年为0.12港元，2023年为0.15港元。

苹果公司（AAPL，买入）

• 财务表现：本季度总收入894亿美元，同比增长54%；产品收入727亿美元，同比增长62%；服务收入169亿美元，同比增长27%。
• iPhone销售：预计2021全财年出货量超过2.3亿台，有望达到2.4亿台。
• M1芯片拓展：iPad和Mac收入分别增长79%和70%，M1芯片在视频渲染和图像处理方面表现突出。
• 目标价：160.00美元，对应2021年预测EPS为5.00美元，2022年为5.50美元，2023年为6.00美元。
• 盈利预测：预计2021年总收入为372.337亿美元，净利润87.673亿美元，每股盈利5.50美元。

公司估值与评级表

主要观点

• 大市趋势：港股整体呈现回整态势，成交量持续低迷，市场对通胀的关注加剧，有色金属板块表现突出。
• 希望教育：公司持续扩张，外延并购和自建项目推动增长，维持买入评级。
• 苹果公司：iPhone12供不应求，M1芯片产品线拓展，维持买入评级，目标价有上涨空间。

关键信息

• 有色金属：紫金矿业、江西铜、中国宏桥等公司涨幅显著，受益于通胀升温。
• 希望教育：校舍利用率提升，内生增长强劲，未来三年EBITDA有望增长。
• 苹果公司：产品收入增长显著，M1芯片提升竞争力，盈利预测乐观。
• 市场情绪：投资者对通胀题材股持续关注，但互联网龙头仍处盘整阶段。