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医药与消费定价周报（0823-0831）：配置风险可控

核心内容概述

本报告对医药与消费主题指数进行了定价跟踪分析，评估了它们的预期收益及配置风险。报告指出，医药主题指数整体配置安全性较高，而消费主题指数则处于价值底部区域，具备一定的配置潜力。

主要观点

• 医药主题指数：

  • 共覆盖15支医药主题指数，按第一权重行业分为化学制剂、生物医药、医疗服务和医疗器械四大行业。
  • 平均预期收益率为 45%，其中医疗器械类指数预期收益率相对较高。
  • 医药主题平均业绩透支值为 2.29，略高于2021年基本面价值，但低于2022年基本面价值。
  • CS创新药指数是医药主题中配置安全性最高的指数之一，今年未突破2022年基本面价值，目前处于2022年基本面价值中枢位置，收益率预期为 41.73%。

• 消费主题指数：

  • 共覆盖11支消费主题指数，按第一权重行业分为白酒和白色家电两大类。
  • 平均预期收益率为 44%，其中白酒类指数表现较为突出。
  • 消费主题平均业绩透支值为 2.13，当前收盘价更接近2021年基本面价值。
  • 中证消费指数从透支2023年基本面位置回调至2021年基本面，收益率预期为 44.93%。

关键信息

医药主题指数配置分析

消费主题指数配置分析

风险提示

1. 分析结论基于个股估值认知，未来基本面增速不达预期可能导致估值下移，从而造成定价高估。
2. 分析师盈利预测调整滞后可能导致分析结论出现偏差。

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