机械行业2018年10月报：基建和油服设备将继续跑赢-20180926-招商证券-29页-1mb

机械行业2018年10月报总结

核心内容

2018年10月，机械行业整体呈现结构性复苏，其中工程机械、油气装备和轨道交通设备表现尤为突出，成为跑赢市场的核心子行业。此外，工业机器人和纺服机械也显示出一定的增长潜力。行业整体在政策利好、市场回暖和行业集中度提升的推动下，呈现出积极的发展态势。

主要观点

• 工程机械：尽管增速有所放缓，但行业仍保持增长，全年业绩已超预期。8月销量和出口量均实现增长，尤其在挖掘机和汽车起重机领域表现亮眼。三一重工、恒立液压、浙江鼎力等龙头公司基本面良好，继续被强烈推荐。
• 油气装备：受全球石油供给趋紧和油价上涨影响，行业迎来复苏。杰瑞股份和日机密封作为龙头，受益于非常规油气开采和LNG设备需求增长，被强烈推荐。
• 轨道交通设备：铁路投资重回8000亿，带动中国中车、中铁工业等龙头企业订单回升。城市轨道交通建设需求旺盛，中国中车被强烈推荐。
• 工业机器人：行业进入稳定增长阶段，埃斯顿表现突出，订单增长明显。随着基数效应减弱和企业家信心恢复，10月增速有望回升。
• 纺服机械：行业保持中速增长，工业缝纫机表现优于其他产品。尽管面临贸易战影响，但国产设备仍具有竞争优势。

关键信息

工程机械

• 8月挖掘机销量达11588台，同比增长32.9%，创历史新高。
• 装载机销量同比增长11.36%，出口增长23.01%。
• 汽车起重机销量同比增长60.3%，叉车销量同比增长22.8%。
• 三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密等公司被强烈推荐。

油气装备

• 全球石油供给趋紧，油价进入易涨难跌阶段，布伦特原油突破80美元心理关口。
• 伊朗制裁和委内瑞拉经济衰退导致供给缺口，美国页岩油和中东国家填补，但美国制裁可能加剧市场波动。
• 杰瑞股份、日机密封、石化机械、中集安瑞科等公司被推荐。

轨道交通设备

• 铁路投资重回8000亿，中国中车、中国铁建、中国通号订单持续回升。
• 2018年铁路货运和客运保持增长，中国中车被强烈推荐。
• 城市轨道交通建设将加速，特大城市加密需求、中等城市翻倍需求、小城市完善需求。

工业机器人

• 8月产量14068台，同比增长9%，基数效应和经济不确定性导致增速下降。
• 预计10月增速将回升至30%以上，埃斯顿表现优于外资品牌，被强烈推荐。

纺服机械

• 1-7月缝制机械行业工业总产值增长21.86%，销量增长16.96%，库存增长19.63%。
• 工业缝纫机表现优于其他产品，销量增长29.95%。
• 国产设备在印度、俄罗斯市场表现强劲，华米科技发布全球第一颗可穿戴设备AI芯片，被推荐。

推荐标的

• 工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密
• 油气装备：杰瑞股份、日机密封、石化机械、中集安瑞科
• 轨道交通设备：中国中车、中铁工业
• 工业机器人：埃斯顿
• 纺服机械：杰克股份

风险提示

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 政府PPP清理政策

总结

2018年10月，机械行业在政策宽松、油价高位、基建提速等因素推动下，呈现结构性复苏态势。工程机械、油气装备和轨道交通设备成为主要受益领域，高端制造龙头迎来买入机会。工业机器人和纺服机械也具备增长潜力。行业整体面临去产能、去杠杆带来的集中度提升，利好龙头企业。建议投资者关注上述推荐标的，把握行业复苏机遇。