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浙商晨报 2018年09月26日总结

核心内容

2018年9月26日的浙商晨报重点分析了A股市场修复期的投资机会以及国家政策对机械、基建等行业的积极影响。报告指出，市场整体呈现反弹趋势，建议投资者关注高弹性成长板块，如计算机、电子、通信和国防军工等，并重视云计算、网络信息安全、新能源（车）、5G等题材机会。同时，对低估值、景气向上、盈利改善的板块如金融、航空、玻璃和光伏也提出关注。

主要观点

1. 研发费用税务抵扣政策利好成长股

• 政策背景：2018年9月20日，财政部、税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，提高研发费用的税前加计扣除比例。
• 政策内容：
  • 费用化研发支出：在原有50%扣除基础上，再加计扣除75%，合计税前扣除125%。
  • 资本化研发支出：在原有150%扣除基础上，再加计扣除175%，合计税前扣除325%。
• 利润增厚计算：根据2017年数据，A股非金融上市公司研发支出总额为5696.72亿元，其中90.5%为费用化支出，预计可增厚利润约325.73亿元。
• 受益行业：计算机、通信、电气设备、国防军工、电子等高研发投入行业将受益最大。

2. 基建补短板政策推动工程机械、轨交和智能停车设备发展

• 政策导向：国家发改委强调加大基础设施补短板力度，政策转向“补短板”以稳定有效投资。
• 投资趋势：
  • 基建投资增速有所回升，1-8月增长4.2%，较去年同期改善。
  • 交通基础设施投资增长后劲不足，发改委计划加快已建项目实施，同时推进新项目。
• 行业受益：
  • 工程机械：三一重工、徐工、柳工等龙头企业将受益。
  • 轨道交通：中国中车、晋西车轴等企业将优先受益。
  • 智能停车设备：五洋停车作为立体车库龙头，有望受益于政策支持。

3. 停车难问题推动立体车库发展

• 政策支持：发改委强调加快交通基础设施审批，国务院提出加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设。
• 市场需求：随着新能源汽车保有量增加，对中高端立体车库的需求将扩大，立体车库行业有望提速发展。

关键信息

3.1 精选新闻与公告

• 粤水电：中标多个水田项目，总金额达7.8亿元。
• 东方精工：转让40%股权，优化资产配置。
• 中国天楹：签订西安市环卫项目合作经营协议，拓展市场。
• 当升科技：与鹏欣资源签署战略合作协议，供应初级氢氧化钴。
• 新宙邦：收购巴斯夫电解液业务，增强技术储备。
• 拓日新能：瑞城叶城20兆瓦光伏电站项目并网发电。
• 长高集团：拟非公开发行股票用于基地建设和技术中心建设。
• 东方皓业：公司债支付利息，票面利率7.46%。
• 积成电子：解除限售股份1,480万股，上市流通日为2018年10月8日。
• 三聚环保：解除限售股份3.39亿股，上市流通日为2018年9月28日。
• 首航节能：解除限售股份5.68亿股，上市流通日为2018年10月8日。
• 天齐锂业：申请解锁限制性股票299万股。
• 华西能源：控股股东被动减持。
• 南洋股份：实际控制人减持公司股份。

投资建议

• 成长股：关注计算机、电子、通信、国防军工等高弹性板块。
• 低估值板块：金融、航空、玻璃、光伏等板块具有盈利修复和政策利好。
• 中期机会：火电板块仍具投资价值。
• 重点个股：
  • 工程机械：三一重工、徐工、柳工
  • 轨道交通：中国中车、晋西车轴
  • 智能停车设备：五洋停车

风险提示

• 国内宏观经济大幅下滑
• 基建开工低于预期
• 工程机械行业景气度下滑
• 工程机械产品销量增速不及预期

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10% ~ +20%
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 减持：-10%以下
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 看淡：-10%以下

法律声明

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