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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及综合结论，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点分析

基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，显示市场供应端有所改善。
• 需求情况：8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，虽位于临界点以上，但较上月下降0.3个百分点，表明制造业扩张力度有所减弱。
• 整体趋势：基本面中性，供需关系尚未出现明显偏移。

基差

• 现货与期货关系：现货价格为68985，基差为625，显示现货升水期货，市场情绪偏多。

库存

• LME库存：9月29日LME铜库存减少5750吨至220875吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少9712吨至44629吨，国内库存相对较低。
• 库存趋势：库存变化中性，未对价格产生明显压力。

盘面走势

• 技术面分析：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期走势偏空。

主力持仓

• 持仓变化：主力净持仓多，且多减，表明市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

综合结论

• 长期趋势：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜价长期处于弱势。
• 短期策略：短期铜价将继续震荡，建议投资者在假期来临前保持观望态度。
• 操作建议：沪铜2111合约今日建议观望，持有cu2011c71000卖方头寸。

关键信息汇总

现货价格

• 上海：68985，较前一日下跌500元/吨。
• 南储：69020，较前一日下跌470元/吨。
• 长江：69110，较前一日下跌520元/吨。

库存数据

• LME库存：220875吨，较前一日减少5750吨。
• 上期所库存：44629吨，较前一周减少9712吨。
• 保税区库存：维持同期正常水平。

加工费

• 加工费回升：显示市场对铜的需求有所恢复，但尚未形成持续上涨趋势。

供需预测

• 2020年：预计出现供需短缺。
• 2021年：有望出现供需过剩，市场或面临调整压力。

外汇与进口

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约为900元/吨，显示国际市场铜价相对较低。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 意见变化：分析师观点可能与公司其他信息不一致，报告内容可能随时修改。
• 操作建议：报告内容仅供参考，不构成期货买卖的绝对依据，投资者应谨慎参考。
• 责任声明：公司不对因依据本报告进行交易而产生的任何损失承担责任。

图表说明

• 图1：显示国内外处于现货升水结构。
• 图2：LME库存数据图，显示库存变化趋势。
• 图3：CFTC非商业净多单小幅流入，表明市场多头情绪有所增强。
• 图4：WBMS供需平衡图，显示2020年预计短缺，2021年有望过剩。
• 图5：进口盈利图，显示进口利润为900元/吨。

总结

综上所述，当前铜市场基本面中性，基差偏多，库存维持历史正常水平，短期走势偏空。全球宽松收紧预期与南美供应增加对铜价形成长期压力，建议投资者在假期前保持观望，沪铜2111合约今日以持有cu2011c71000卖方头寸为主。市场供需关系预计在2020年出现短缺，2021年可能转为过剩，需密切关注后续数据变化。