20170502-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格继续下调_化工品市场弱稳_12页_749kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工品市场整体表现偏弱，产品交投清淡，价格普遍下跌。尽管部分产品如芳烃类、丁二烯、环氧丙烷、合成橡胶、小氮肥、氟化工产品、制冷剂以及锰材料等价格有所上涨，但多数化工品价格仍处于下跌趋势。与此同时，国际原油价格继续下跌，WTI和Brent价格分别下跌3.39%和3.52%，对化工行业形成压力。

主要观点

• 行业整体表现：化工板块在本周小幅跑输大盘，行业估值回调明显，估值溢价率创新低。
• 子行业分化：部分子行业如合成革、炭黑、纯碱、纺织化学品和改性塑料表现较好，涨幅居前；而氯碱、涂料油漆、聚氨酯、钾肥和粘胶等子行业跌幅较大。
• 投资策略：投资者逐渐关注有业绩支撑且增长确定性强的标的，尤其是氟化工和新材料领域。由于环保压力，氟化工开工率下降，但下游需求增强推动价格上涨，预计后市将持续，可关注交易性机会。同时，建议长期关注新材料领域，尤其是新项目投产带来的高成长标的。

关键信息

1. 原油价格走势

• WTI：本周均价为49.35美元/桶，下跌3.39%。
• Brent：本周均价为51.74美元/桶，下跌3.52%。
• NYMEX：4月28日收盘价为49.19美元/桶，周均价下跌3.66%。

2. 化工品价格变化

• 价格上涨：芳烃类、丁二烯、环氧丙烷、合成橡胶、小氮肥、氟化工产品、制冷剂以及锰材料。
• 价格下跌：煤化工产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、化纤、磷肥、纯碱、镍材料。
• 价格稳定：部分产品如丁酮、苯胺、部分化肥产品价格未明显变化。

3. 行业政策

• “十三五”材料领域科技创新专项规划：提出重点发展高性能碳纤维与复合材料、高温合金、军工新材料、第三代半导体材料、新型显示技术、特种合金和稀土新材料等，以满足重大工程与国防建设的材料需求。
• 《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》：强调能源清洁化、能源自给能力保持在80%以上，并推动非化石能源占比达到20%左右。

4. 行业表现

• 沪深300：下跌0.78%。
• 申万化工：下跌0.87%，跑输沪深300 0.09个百分点，在申万28个一级行业中排名第11位。
• 子行业涨幅：合成革（2.71%）、炭黑（1.53%）、纯碱（1.41%）、纺织化学品（0.88%）和改性塑料（0.71%）。
• 子行业跌幅：氯碱（-4.54%）、涂料油漆（-4.25%）、聚氨酯（-3.67%）、钾肥（-3.31%）和粘胶（-3.03%）。

5. 公司表现

• 重点推荐公司：巨化股份、万华化学、扬农化工、浙江龙盛、万润股份（均为增持）。
• 部分公司业绩：
  • 闰土股份：营收增长59.68%，净利润增长175.49%。
  • 浙江龙盛：营收增长32.16%，净利润增长62.37%。
  • 赣锋锂业：营收下降5.75%，净利润增长27.03%。
  • 杉杉股份：营收增长36.87%，净利润增长90.58%。
  • 沧州明珠：营收增长42.53%，净利润增长32.44%。
  • 万润股份：营收增长44.72%，净利润增长10.96%。

投资建议

• 短期关注：氟化工产品及制冷剂价格持续上涨，可关注交易性机会。
• 长期关注：新材料领域，尤其是新项目投产带来的高成长标的。
• 推荐股票：巨化股份、万华化学、扬农化工、浙江龙盛、万润股份。

总结

本周化工行业整体表现偏弱，但部分细分领域如氟化工、新材料等表现出一定韧性。投资者应关注有业绩支撑的行业及公司，尤其是具备高成长潜力的新项目。同时，需留意环保政策对行业的影响及原油价格波动对化工品成本的冲击。