20170509-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格继续下调_化工品市场持弱_11页_732kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，主要受原油价格下跌及下游需求疲软影响，多数化工品价格下跌，仅部分产品价格略有上涨。行业估值进一步下调，市场整体表现弱于上周。

主要观点

• 原油价格下跌：国际原油价格持续下跌，WTI和Brent价格分别下跌4.32%和3.26%，预计下周油价仍显弱势下行。
• 化工品价格跌多涨少：本周化工品市场整体偏弱，价格上涨的品种较少，主要集中在丙烯、氨纶、炭黑、PVC、氟化工产品、制冷剂、锰材料和碳酸锂等，而煤化工产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、化纤、合成橡胶、烧碱、纯碱、液氯及镍材料等跌幅明显。
• 行业估值与市场表现：化工行业最新估值为22.27倍，估值溢价率80.62%，较上周显著下降。申万化工指数下跌1.99%，跑输沪深300指数0.33个百分点，排名28个一级行业第20位。
• 子行业表现：氨纶和氟化工行业上涨，其余23个子行业均下跌，其中钾肥、日用化学品、石油贸易、聚氨酯和涤纶跌幅居前。
• 投资策略：建议关注有业绩支撑且增速确定的标的，短期可关注氟化工和制冷剂的交易性行情，长期可关注新材料领域，特别是电子化学品行业。重点推荐巨化股份、万华化学、浙江龙盛、万润股份和濮阳惠成。

关键信息

市场表现

• 申万化工指数：本周下跌1.99%，跌幅居前。
• 个股表现：59只股票上涨，涨幅超过10%的仅2只（建新股份、横河模具）；208只股票下跌，跌幅超过10%的有4只（国发股份、*ST昌九、沧州大化、扬帆新材）。

行业信息

1. 原油进口政策调整：发改委自2017年5月5日起停止接收地炼进口原油使用权申请。
2. 肥料供给侧改革：农业部等单位联合发起肥料供给侧结构性改革调研活动。
3. 公司动态：
   • 安诺其与上海交通大学等签署战略合作协议。
   • 国瓷材料决定终止收购宜兴王子制陶有限公司。

投资建议

• 短期关注：氟化工和制冷剂交易性机会，以及化工品价格反弹。
• 长期关注：新材料领域，特别是电子化学品。
• 推荐股票：巨化股份、万华化学、浙江龙盛、万润股份、濮阳惠成。

投资评级说明

行业与公司动态

• 政策影响：发改委政策影响原油进口，可能对行业造成一定影响。
• 环保因素：氟化工行业受环保影响开工率持续走低，但随着下游需求增强，产品价格有所回升。
• 公司动态：部分公司如安诺其和国瓷材料发布了与战略合作及收购相关的公告。

市场展望

• 短期趋势：预计化工品价格将继续受需求疲软影响，部分品种如氟化工和制冷剂可能因需求增强而价格回升。
• 长期趋势：新材料领域尤其是电子化学品行业值得关注，其未来增长潜力较大。

结论

本周化工行业整体表现疲软，需警惕业绩下滑风险，建议投资者关注具备业绩支撑和增长确定性的标的，短期可关注氟化工和制冷剂的交易机会，长期则应关注新材料行业的投资机会。