20240522-华鑫证券-口子窖-603589.SH-公司事件点评报告_销售目标制定_2024继续远航_5页_263kb

口子窖（603589）投资分析报告总结

根据华鑫证券研究发布的“2024继续远航——口子窖公司事件点评报告”，报告期内主要结论及要点如下：

投资建议

维持“买入”评级，目标价对应PE分别为140倍、123倍、105倍。

主要内容

一、2024年销售目标与财务预算

公司制定2024年收入预算7036亿元，同比增长1800%。同时规划了包括2万吨大曲酒酿造工程、东山口子产业园等资本支出项目，总额446亿元。

二、品牌建设与产能扩张

• 品牌推广：计划打造“中国兼香高端白酒第一品牌”，通过线上/线下活动提升知名度，并于2023年主办中国兼香型白酒高质量发展大会。
• 产能升级：口子产业园一期全面投产，二期新增约6000吨产能；新增18万吨储酒能力，未来完全投产后65°原酒产能达到6万吨。

三、盈利预测与财务指标

预计2024–2026年口子窖的每股收益（EPS）将分别达到3.22元、3.68元、4.31元。

• 收入增长率分别为180%、143%、123%
• 净利润增长率分别为123%、142%、170%

财务数据摘要：

四、风险提示

• 宏观经济下行风险
• 中高端产品市场增长不及预期
• 省内、省外渠道拓展进度迟缓

要点回顾

• 要维持买入评级和盈利预期，需关注品牌建设、渠道拓展、产能释放等关键因子。
• 目前市盈率较高，但预测未来盈利增长强劲，估值仍有支撑空间。

此报告强调公司在产品结构调整、全国市场扩张方面的发展潜力，但提醒投资者注意宏观环境变化和项目执行进度的影响。