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纺织服装行业周报总结（2014年10月20日-10月24日）

核心内容

2014年10月20日至24日，纺织服装行业整体表现疲软，行业指数下跌3.57%，跑输沪深300指数（下跌2.39%）。其中，纺织制造指数下跌4.49%，服装家纺指数下跌2.67%。市场资金整体呈流出态势，资金流出较多的板块包括采掘、钢铁、有色、建筑、轻工、医药，唯一有资金流入的行业是银行，纺织服装行业资金流出率增加。

主要观点

• 部分纺织服装公司发布三季报，男装、女装类公司仍面临收入和净利润下滑的压力。
• 家纺类公司中，富安娜表现相对较好，收入略有增长。
• 体育相关行业迎来机会，探路者因受益于体育产业发展规划，表现突出。
• 行业机会体现在品牌运作模式的创新、存量资产的重组、材料与可穿戴领域的跨界创新，以及由此带来的价值提升。
• 未来，品牌需在产品设计、新材料应用、品牌沟通、供应链管理等方面提升，以应对消费趋势变化。

行业要闻

上市公司公告

• 探路者：2014年1-9月营业收入增长21.04%，净利润增长25.95%。公司推进“商品+服务”互联网转型战略，与Discovery探索频道合作，并推出智能穿戴产品goccia精灵。公司还战略投资“极之美”旅行社，推动户外旅行综合服务平台建设。
• 朗姿股份：三季度收入下降16.14%，净利润亏损911万元，同比下降114.6%。公司固定资产增长530.99%，主要由于总部大楼完工转固定资产。
• 九牧王：前三季度销售收入下降15.07%，净利润下降27.99%。资产减值损失增加98.22%，主要为存货跌价损失。
• 海澜之家：前三季度销售收入增长70.5%，净利润增长83.57%。但经营活动现金流下降79.76%。
• 七匹狼：前三季度销售收入下降25.06%，净利润下降38.74%。但经营活动现金流增长18.27%。
• 富安娜：前三季度销售收入增长3.51%，净利润增长15.79%。经营活动现金流增长592.4%，表现亮眼。

行业新闻

• 美邦服饰：计划五年内进入国内童装销售第一集团，重点发展MooMoo和米喜迪两大品牌，以全渠道模式拓展市场。
• 体育品牌复苏：国内体育品牌开始从“批发”向“零售”转型，以降低库存压力，提升品牌影响力。李宁和安踏通过渠道优化和产品策略，实现零售转型。
• 优衣库中国扩张：优衣库在中国市场持续扩张，2014财年新增81家门店，计划进一步下沉至二三线城市。公司注重人时管理，提升坪效。
• ASOS PLC：2014财年税前利润下降14%，尽管零售收入增长27%，但毛利率下降210基点至48.7%。股价受业绩影响暴跌，但因市场预期和潜在收购提振有所回升。
• Steven Madden：三季度业绩逊于预期，再次下调全年增长预期，受零售市场疲软、时尚潮流停滞等因素影响。
• Hermès爱马仕：中国品牌Shang Xia上下预计2016年实现盈亏平衡，但分析师对其前景持保守态度，认为中国消费者更倾向小众品牌。
• Under Armour：三季度盈利增长22.4%，但预计2015年增速放缓，国际扩张步伐减缓。

个股行情

涨跌幅排行（10.20-10.24）

换手率排行（10.20-10.24）

行业动态与趋势

• 体育产业政策推动体育品牌发展，探路者受益明显。
• 体育品牌逐步从“批发”向“零售”转型，以应对库存压力和消费者需求变化。
• 优衣库在中国市场持续扩张，但面临渠道下沉与人才储备的挑战。
• 中国童装市场分散，美邦服饰加大童装市场投入，目标成为国内第一。
• ASOS PLC利润下滑，但因零售增长和潜在收购提振股价。
• Steven Madden业绩不佳，再次下调全年增长预期。
• Hermès爱马仕的中国品牌Shang Xia上下面临市场竞争和消费者兴趣转移的挑战。
• Under Armour三季度盈利增长，但预计2015年增速放缓。

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