20250727-招商期货-招期新能源ESG碳酸锂周报_关注反内卷品种交易退潮_多空博弈加剧预计期价宽幅震荡_34页_1mb

报告摘要

碳酸锂市场分析与展望报告总结

市场分析：碳酸锂价格大幅上涨，基本面供需过剩矛盾依旧
本周碳酸锂价格大幅拉涨，LC2509合约结算价收于80,520元/吨，周环比上涨15.1%。价格上涨主要受江西锂矿减产预期、藏格减产等供给侧扰动因素及低位品种反内卷交易共同驱动。锂矿、锂精矿、碳酸锂等主要指标价格上涨显著，其中氢氧化锂价格跟涨，电池级碳酸锂供应端排产略有上升，但复苏力度有限。

基本面：供需结构未改善，库存持续累库
尽管碳酸锂周产量环比下降2.54%，但7月预计产量创新高，加之进口锂精矿同比上升，供给端压力不减。需求方面，新能源车企终端销量虽保持增长，但库存压力较大，碳酸锂终端需求复苏乏力，市场出现供需僵持。样本库存累库速度放缓但仍处高位，广期所仓单止跌回升，市场总体呈现供过于求格局。

估值与基差：价格超涨，基差走弱
尽管价格大幅上涨，但锂盐厂理论毛利测算显示利润空间压缩，基差走弱至-6500元/吨。电碳-工碳价差与电碳-电氢价差持续拉大，反映出产业链利润分配不均衡。同时动力铁锂电池厂毛利修复至-3794元/吨，仍处亏损区间，三元材料利润亦大幅下滑。

情绪与资金：反内卷品种退潮风险高
上游焦煤等情绪品种出现反内卷交易退潮，加之期货交易限额调整，提示下周碳酸锂期货市场可能面临资金获利离场压力，价格波动风险上升。市场现货估值偏空，期现价格同步上涨可能属非基本面驱动。

风险提示