20250707-正信期货-碳酸锂周报_多空博弈加剧_锂价震荡运行_19页_1mb

锂价震荡运行分析报告

供给端

本周国内碳酸锂产量环比减少644吨至1.81万吨。国内碳酸锂社会库存环比增加1510吨至13.83万吨，库存仍处于高位。江西某锂盐厂计划停产检修，影响月产量约1000吨。锂精矿进口量环比小幅减少，其中5月锂辉石进口环比减少2.9%。锂精矿价格企稳反弹，本周锂辉石精矿价格环比上涨6.0%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%。中长期来看，碳酸锂供应过剩压力依然较大。

需求端

7月下游排产环比微增，动力端排产回落，储能存在一定抢出口行为。1-5月国内新能源汽车销量560.5万辆，同比增长44.0%。5月动力电池产量环比增长4.4%，同比增长47.9%。1-5月全球新能源汽车销量556.4万辆，同比增长25.5%。

成本与利润端

随着锂精矿价格上涨，锂盐厂生产成本略有回升，但外购锂辉石加工的厂商已陷入亏损。本周碳酸锂基差-980，现货贴水盘面。三元材料企业理论毛利环比微降，整体盈利情况较差。

多空博弈

宏观经济情绪好转及仓单去化驱动做多情绪，但基本面改善有限。政策端提及“反内卷式竞争”，激发市场做多情绪，但需观察落地效果。短期情绪支撑仍存，预计锂价震荡运行。建议暂时观望为主。

其他

碳酸锂进口同比大幅增加，但智利出口量大幅下降。国内储能市场5月出现“抢装潮”，待“136号文件”落地后或有波动。不同期限碳酸锂合约价差有所扩大，市场参与者需关注期限结构变化。