20220106-和合期货-2022年生猪年报_2022年生猪期价料将先抑后扬_5月份或将出现拐点_17页_961kb

2022年生猪年报总结

核心内容概述

本报告对2022年生猪期价走势进行了全面分析，指出2022年生猪价格预计将呈现“先抑后扬”的趋势，5月份或将成为价格拐点。报告从供应端、需求端、成本端以及政策影响四个方面进行分析，并提示了相关风险因素。

主要观点

供应端分析

• 产能恢复已接近正常水平：2021年二季度恢复的产能将在2022年一季度释放，届时生猪供应量依然充足。
• 出栏拐点或出现在2022年5月：由于能繁母猪存栏量在2021年7月后持续回调，结合生猪生长周期，预计2022年5月前后将迎来出栏量的拐点。
• 进口及冻品冲击减弱：2021年进口猪肉量同比下降，且进口价格优势减弱，预计2022年全年进口量将低于300万吨，对国内市场冲击逐步降低。

需求端分析

• 屠宰量及开工率显著提升：2021年1-10月屠宰量同比增长67%，开工率也较去年同期明显上升。
• 季节性需求不确定性增强：2021年受低价刺激，反季节性腌腊需求提前，导致淡季需求增加。但疫情对消费仍有一定扰动，2022年若疫情缓解，需求可能有所回升。
• 终端需求疲弱：尽管供应端有所释放，但终端猪肉消费仍偏弱，价格未能有效传导至终端。

成本端分析

• 饲料成本持续上升：2021年12月底，育肥猪配合饲料均价上涨11.39%，主要受玉米和豆粕价格上涨影响。
• 玉米价格高位震荡：国内玉米库存偏低，供需缺口持续存在，价格维持偏强走势。
• 豆粕价格受拉尼娜影响上涨：南美大豆产量预期下降，导致豆粕价格大幅上涨，进一步推高饲料成本。

关键信息

• 2021年生猪期货价格整体下行：从1月8日挂牌基准价30680元/吨，到年底价格持续回落，呈现阶段性过剩。
• 政策托底作用显著：国家多次启动冻猪肉收储，对养殖户信心起到提振作用，抑制踩踏行为。
• 生猪生产调控方案：农业农村部通过预警、淘汰低产母猪、调整出栏节奏等措施，推动生猪生产逐步回归合理水平。
• 2022年价格走势预期：在供应稳定、需求逐步回暖及成本支撑下，预计生猪价格将“先抑后扬”，5月份或为价格拐点。

风险因素提示

• 非洲猪瘟：疫情反复可能影响生猪供应和养殖信心。
• 新冠疫情：长期存在可能继续抑制餐饮及集中性消费，影响猪肉需求。
• 政策不确定性：国内产业政策可能对市场产生一定扰动。
• 饲料成本波动：玉米、豆粕等原料价格走势可能继续影响养殖成本。

结论

综合供应、需求及成本等因素，2022年生猪期价预计将呈现“先抑后扬”的趋势，5月份可能成为价格转折点。尽管短期内市场面临阶段性过剩和成本压力，但随着供应节奏调整、需求逐步恢复及政策托底作用，长期市场将趋于稳定。投资者需关注市场动态和政策变化，合理评估风险。