20221111-和合期货-豆油周报_豆油先扬后抑_后市继续震荡_10页_947kb

和合期货豆油周报总结（20221107-20221111）

一、核心内容概述

本周豆油市场呈现“先扬后抑”的走势，期货行情整体下跌，现货价格也有所回落。市场供需关系受到多重因素影响，包括美国大豆供应、国内疫情对需求的抑制、原油价格对生物柴油需求的带动等。整体来看，豆油市场仍以宽幅震荡为主。

二、主要观点

1. 期货行情回顾

• 大商所豆油主力合约 y2301 本周开盘价为 9678元/吨，最高价 9752元/吨，最低价 9146元/吨，收盘价 9350元/吨，较上周下跌 304元，跌幅 3.15%。
• 成交量 355.2万手，较上周减少 42.9万手；持仓量 41.6万手，较上周减少 4.23万手。

2. 现货行情回顾

• 截至11月11日，豆油均价 10450元/吨，较上周下调 330元/吨。
• 疫情反复导致餐饮及物流受限，油脂需求疲软，现货成交量偏淡，市场以刚需补货为主。

3. 国内外基本面分析

• 国内大豆市场：价格平稳，均价 5950元/吨，较上周下跌 40.52元/吨，跌幅 0.73%。受东北高产和南方疫情限制影响，大豆供应偏多，市场购销清淡。
• USDA11月供需报告：美豆单产上调，产量略增，全球大豆产量小幅下调，库存上调，整体略偏空。
• 港口大豆库存：全国港口库存 592.69万吨，环比微增 0.24%，同比大幅减少 21.53%。大豆到港量偏低，影响油厂开工及压榨量。
• 豆油库存：全国主要油厂豆油库存 70万吨，环比减少 1万吨；港口库存 57万吨，环比减少 0.7万吨。豆油库存增幅不及预期，整体供应偏紧。
• 马棕供应情况：马来西亚棕榈油库存 240万吨，环比增加 3.74%，供应偏宽松，对棕榈油价格形成压力，间接影响豆油市场。

4. 市场需求情况

• 国内疫情反复抑制下游需求，餐饮和物流受限，市场观望氛围浓厚。
• 现货基差处于历史较高水平，但持续回落，市场接受度差。
• 美国农业部维持生物柴油豆油用量不变，但同比增加 14%，对豆油需求有一定支撑。

三、后市展望

预计后市豆油价格仍将维持 宽幅震荡 走势，主要因素包括：

• 美国运输问题缓解：11月中下旬美国大豆运输有望改善，进口量可能增加，缓解豆油供应压力。
• 国内疫情与需求：疫情反复仍可能抑制需求，市场观望情绪持续。
• 原油价格波动：原油价格对生物柴油需求有较大影响，可能间接影响豆油走势。
• 基差与市场情绪：基差持续走弱，市场情绪偏谨慎，价格承压。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 市场变化具有不确定性，投资风险较高。
• 本报告观点仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自行承担操作风险。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅反映发布日的判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者据此入市操作，风险自担。

作者：李欣竹
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