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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，对铜市场的近期走势进行了分析，并提出了操作建议。整体来看，报告认为在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜市场短期内消息清淡，中期可能呈现弱势下行趋势。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端有所改善。
• 制造业景气水平：12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，显示制造业景气水平继续回升，但整体仍处于偏空状态。

基差与库存

• 基差：现货价格为70480元/吨，基差为230元/吨，现货升水期货，表明市场对现货的需求较强。
• 库存变化：
  • 1月4日铜库存：减少1775吨至86955吨。
  • 上期所铜库存：较上周增加11011吨至38012吨。
  • LME库存：维持历史低位，显示全球铜库存紧张。
  • SHFE库存：也维持低位，表明国内铜库存处于紧平衡状态。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，显示短期趋势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多减增，表明市场多头力量有所增强。

操作建议

• 沪铜2202合约：建议空头持有，目标价为69000元/吨，止损价为71200元/吨。
• 期权策略：持有卖方cu2202c73000期权，以对冲潜在风险。

关键信息

现货价格

• 上海：70480元/吨，上涨730元/吨。
• 南储：70540元/吨，上涨770元/吨。
• 长江：70670元/吨，上涨780元/吨。

库存情况

• LME库存：86955吨，较前一日减少1775吨。
• SHFE库存：38012吨，较上周增加11011吨。
• 保税区库存：维持低位，显示市场供应紧张。

加工费

• 加工费维持回升趋势，表明市场对铜的需求依然旺盛。

进口成本

• 进口处于亏损状态，亏损400元/吨，显示进口成本高于国内价格，可能影响市场供需平衡。

供需展望

• 2020年：供需出现短缺，市场紧张。
• 2021年：预计处于紧平衡状态，供需关系仍需关注。

数据来源

• 现货与库存数据：来源于Wind。
• 加工费与进口成本数据：来源于Wind。
• CFTC数据：来源于Wind。

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，大越期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的意见和建议仅供参考，不构成任何投资决策的绝对依据。投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。