20201115-山西证券-医药行业周报_医保目录调整专家评审结束_即将迎来竞价谈判阶段_8页_896kb

医药生物行业周报（20201115）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，沪深300指数下跌0.59%，而医药生物行业下跌1.23%，跑输大盘0.64个百分点，排名28个申万一级子行业中第22位。医药子板块中，仅医药商业与医疗服务上涨，涨幅分别为1.69%和1.14%。截至11月13日，申万一级医药行业PE(TTM)为42.91倍，相对沪深300的溢价率为189%。

主要观点

• 行业长期看好：医药行业具有刚性需求，具备确定性成长，分析师维持对医药行业的长期看好观点。
• 医保目录调整进展：医保目录调整专家评审阶段已结束，即将进入谈判和竞价阶段，临床价值高的创新药将受益。
• 网售处方药有条件放开：国家药监局发布征求意见稿，允许在确保电子处方真实性的前提下，网络销售处方药。
• 基药目录调整启动：国家有关部门拟召开基本药物目录管理办法修订座谈会，为后续目录调整奠定基础。
• 建议关注领域：重点关注研发实力强、产品管线丰富、梯度合理的国产创新药企业及CXO产业链相关优质企业，如恒瑞医药、药明康德等。

关键信息

行业估值情况

• 申万一级医药行业PE(TTM)：42.91倍
• 相对沪深300溢价率：189%
• 子板块估值差异：医疗服务估值最高，达136.40倍；医药商业估值最低，为18.13倍

个股表现

• 涨幅前十：吉药控股（22.09%）、双林生物（16.25%）、复星医药（15.94%）、英特集团（15.38%）、国农科技（14.08%）、山东药玻（11.42%）、创新医疗（10.99%）、特一药业（10.47%）、冠昊生物（9.93%）、莱美药业（9.34%）
• 跌幅前十：金域医学（-16.08%）、光正眼科（-14.97%）、智飞生物（-12.35%）、华东医药（-11.30%）、兴齐眼药（-9.51%）、振德医疗（-9.23%）、博腾股份（-8.46%）、迈瑞医疗（-8.15%）、福瑞股份（-7.82%）、安图生物（-7.67%）

新型冠状病毒肺炎进展

• 全国累计确诊：86338人（不含港澳台）
• 现有确诊：385人
• 累计死亡：4634人
• 累计治愈：81319人
• 境外输入确诊：3337人
• 海外累计确诊：5414.34万人，其中美国最多（1122.60万），其次为印度（881.49万）和巴西（584.90万）

风险提示

• 疫情发展超预期的风险
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现20%以上
  • 增持：相对市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~5%
  • 减持：相对市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场整体表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师信息

• 王腾蛟：执业登记编码S0760518090002，电话0351-8686978，邮箱wangtengjiao@sxzq.com
• 刘建宏：执业登记编码S0760518030002，电话0351-8686724，邮箱liujianhong@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司：
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