货币政策与流动性观察：跨季后资金回归均衡-240708-国信证券-14页_690kb

跨季后资金流动性回归均衡态势的核心观点突出。报告分析显示，美联储7月降息25bp的概率高达67%，市场预期为常态。国内方面，央行跨季操作回笼资金，7天逆回购净投放-7400亿元，但资金面扰动有限，非银-银行分层收缩至83BP，流动性呈现均衡偏松特点。利率整体下行，R001和DR001下降分别达281bp和217bp，隔夜回购占比下降93pct，反映资金收紧。短期存单利率下降显著，国有行、股份行和城商行发行利率分别下行28bp、42bp和22bp。供给侧看，政府债和政策银行债净融资增加，但企业债融资下滑。风险方面，需求改善不及预期和海外经济衰退是主要考虑因素，报告强调流动性分层与货币政策力度指数边际上升，支持均衡态势。

本总结源自国信证券经济研究报告，字数约400。