> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 烧碱供需格局转向宽松：回归现实分析总结 ## 核心内容 本报告分析了烧碱市场近期的供需变化及价格走势，指出当前市场已从紧平衡状态转向略宽松格局。尽管短期因伊朗地缘冲突导致的化工品行情有所提振，但随着局势缓和，烧碱市场回归基本面，价格重心下移。同时，报告对2026年烧碱及PVC市场进行了展望，建议投资者关注近月价格回调、夏季检修以及出口情况。 ## 主要观点 ### 短期趋势 - **出口冲高回落**：伊朗地缘冲突期间，烧碱出口曾短暂爆发，但随着局势缓和，出口订单未能持续增长，导致期现价格短期内冲高回落。 - **内需偏弱**：国内烧碱需求增长不明显，缺乏有力支撑。 - **供应持续增加**：供应端不断投产，导致市场供应压力增大。 - **价格重心下移**：供需格局转变使得价格趋于下行，短期不宜抄底。 ### 中期展望 - **液氯价格季节性走弱**：液氯价格在二季度末因天气转热而有所下调，预计三季度接近0元/吨，对烧碱的成本支撑将有所减弱。 - **成本支撑有限**：尽管液氯价格下降，但其对烧碱的边际成本支撑有限，预计仅上涨300-400元/吨。 - **回调偏多**：结合当前市场氛围，SH2609合约预计将回调偏多，建议关注近月止跌信号。 ### 后市策略 - **关注近月止跌**：若近月价格止跌，可尝试摸底或布局。 - **正套机会**：9-1月差可能在6-7月份出现小幅正套机会。 - **建议多配PVC**：由于2026年国内PVC无新增产能，且受中东冲突影响较大，PVC2609合约或9-1月差更具想象空间。 ## 关键信息 - **供需格局变化**：烧碱由紧平衡转为略宽松，供应持续增加，内需增长乏力。 - **出口情况**：短期出口冲高，但未持续，对价格支撑有限。 - **液氯价格走势**：季节性走弱，二季度末预计下调，三季度接近0元/吨。 - **成本支撑**：液氯价格下降对烧碱边际成本支撑有限，仅上涨300-400元/吨。 - **市场波动率**：烧碱作为液态危化品，价格波动率仍较好。 - **投资建议**：短期不宜抄底近月合约，建议关注回调机会及PVC市场。 ## 图表说明 - **图1：烧碱期现价格走势**：展示烧碱期现价格的近期变化趋势。 - **图2：烧碱检修损失量**：反映烧碱供应端的检修情况。 - **图3：烧碱出口量**：显示烧碱出口的短期波动。 - **图4：液氯价格季节性**：揭示液氯价格的季节性变化规律。 ## 风险提示 - 市场价格受地缘政治、供应变化及需求波动影响较大，需密切关注。 - 烧碱作为化工品，价格受季节性因素影响显著，需结合天气、检修等综合判断。 - 投资者应谨慎对待抄底操作，避免因短期波动造成损失。 ## 报告信息 - **作者**：麻景峰/F03121716、Z0023347/ - **报告制作日期**：2026年4月20日 - **审核人**：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ - **复核人**：王舟青 - **交易咨询业务资格**：证监许可〔2012〕38号 - **免责声明**：本报告内容基于公开信息及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。 ```