20240624-瑞达期货-SH半年报_供需平衡转向宽松_烧碱价格前高后低_12页_1mb

烧碱市场中期展望分析总结

主要结论：

1. 价格走势预期：下半年烧碱价格前高后低，现货提供底部支撑，期货方面09合约偏强，01合约偏弱。
2. 供需格局转向宽松：产能持续扩张，需求增长有限，供需或将转向过剩，库存有累库预期。

关键数据：

• 32%液碱山东现货：预计维持在740-780元/吨（折百2312-2438）震荡。
• 期货合约区间：
  • SH409: 2650-2900 元/吨；
  • SH501: 2600-2850 元/吨。

重要判断依据：

• 供给端：
  产能扩能集中于下半年，存在供应增长预期，可能加剧过剩压力。

  • 液碱进口：仍维持低位（1-5月累计进口09万吨）。
  • 华东地区库存高位：截至5月，山东等地区库容比同比降幅大。

• 需求端：
  氧化铝企业复产意愿强，但受限于进口矿供应趋紧；
  非铝下游需求表现一般；总体需求增速有限，预计持平或小幅增长。

技术分析辅助判断：

• SH409合约年内底部支撑或被检视，另需关注升水收敛导致的支撑位风险。

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