20260201-华泰期货-纯苯苯乙烯月报_原油带动纯苯系成本推升_关注下游开工节前变化_20页_3mb

报告摘要

本报告分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，重点围绕成本推升、供应变化、下游需求及库存情况展开，旨在为投资者提供市场策略与风险提示。

原油价格上涨：地缘局势紧张推动原油价格偏强，带动纯苯及苯乙烯成本上升。
资金流入化工板块：商品通胀预期下，资金开始流入估值偏低的化工板块，带动整体上涨氛围。
苯乙烯市场：1月苯乙烯进口量同比大幅下降，出口量则显著增长，但随着价格上涨，出口窗口已关闭。港口库存持续低位，开工率维持在历史低位，复工进度缓慢。
纯苯市场：进口量同比小幅增长，但国内开工率处于历史低位，主要受加工利润低和重整装置积极性不足影响。港口库存处于历史高位，但随着下游开工回升，库存压力或将缓解。

进出口数据：
- 月度进口量：16873吨，同比 $-67.64%$
- 月度出口量：16379吨，同比 $+382.71%$
- 出口接单量上升主要受海外装置检修影响，如美国LyondellBasell、沙特SADAF、科威特EQUATE等。
供应情况：
- 月度产量：1532550吨，同比 $+5.08%$
- 开工率：69.28%（ $-0.35%$ ）
- 主要装置如天津渤化、镇海利安德、中化泉州复工进度不达预期。
下游需求：
- EPS产量：380391吨，同比 $+12.55%$
- PS产量：422000吨，同比 $+3.73%$
- ABS产量：64.1万吨，同比 $+13.85%$
- UPR产量：28.5万吨，同比 $+108.79%$
- SBS产量：97195吨，同比 $+17.25%$
开工率：
- EPS开工率：53.26%（ $-5.45%$ ）
- PS开工率：55.60%（ $-1.70%$ ）
- ABS开工率：66.10%（ $-0.70%$ ）
- UPR开工率：36.00%（ $-2.00%$ ）
- 丁苯橡胶开工率：82.92%（ $+0.00%$ ）
库存表现：
- 苯乙烯华东港口库存：100600吨（+7100）
- 苯乙烯工厂库存：155840吨（+4630）
- 库存低位持续，节前累库预期延后。

进出口数据：
- 月度进口量：537159吨，同比 $+3.78%$
- 美国对韩国可能提高关税，影响韩国纯苯出口至中国。
供应情况：
- 月度产量：191.5万吨，同比 $-2.03%$
- 开工率：73.00%（ $+0.63%$ ）
下游需求：
- 己内酰胺产量：56.0万吨，同比 $-9.13%$
- 苯胺产量：31.6万吨，同比 $-5.81%$
- 苯酚产量：52.3万吨，同比 $+5.68%$
- 己二酸产量：23.9万吨，同比 $+1.79%$
开工率：
- 己内酰胺开工率：73.57%（-2.60%）
- 苯胺开工率：88.53%（+0.92%）
- 苯酚开工率：维持偏高位
- 己二酸开工率：68.50%（-0.60%）
库存表现：
- 纯苯华东港口库存：30.50万吨（ $+0.80$ ）
- 港口库存处于历史高位，等待拐点确认。