20170316-华泰证券-研究所晨报_29页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年3月16日的综合产品研究晨报，涵盖市场指数表现、宏观经济分析、行业策略及个股评级推荐等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。

市场指数表现

• 上证综指：3241.76，+0.08%
• 沪深300：3463.64，+0.20%
• 中小盘指：4416.75，-0.07%
• 创业板指：1957.82，-0.01%
• 国债指数：160.08，-0.01%

股指期货表现：

• IF1704：3423.80，+0.10%
• IF1709：3300.00，+0.05%
• IF1703：3451.40，+0.20%
• IF1706：3370.20，+0.01%

国际市场指数：

• 香港恒生：23792.85
• H股指：2103.33
• 红筹股：2600.93
• 日经225：19577.38
• 道琼斯：20950.10
• 标普500：2385.26
• 纳斯达克：5900.05
• 德国DAX：12009.87
• 法国CAC：4985.48
• 波罗的海：1147.00
• 富时100：10827.55

主要观点与关键信息

1. 一次快节奏预期引导下的加息

• 联储加息符合市场预期，对通胀表述更为乐观。
• 加息预期引导周期缩短，表明联储对市场掌控力提升，未来可能继续快节奏引导。
• 点阵图显示年内还将加息2次，6月加息可能性较高，但存在不确定性。
• 缩表条件可能在年底成熟，但无需过度担忧。
• 加息后美元指数走跌，人民币贬值压力暂缓。

2. 财政大幅增长，政府卖地热情不减

• 财政收入增长主要受进口涨价和企业所得税增长推动。
• 财政支出增长反映各地政府早安排早下达。
• 土地出让收入大幅增加，地产投资全年可能好于预期。
• 实际赤字率可能达到3.7%-3.8%。

3. 人口回流下的三四线消费掘金

• 人口回流带来消费理念和偏好的升级，三四线城市消费升级尚未被市场充分认知。
• 推荐关注定制家居、高端白电、中高端百货、自主品牌汽车、区域啤酒龙头、出境游等细分行业。
• 三四线城市居民购买力提升，消费潜力巨大。

4. 建筑建材行业

• 基建投资维持高位，制造业投资受益低库存和资本开支周期。
• 建议关注PPP订单收入比高的民营PPP园林标的如铁汉生态、美晨科技、中设集团。
• 重点推荐葛洲坝、中国交建、山东路桥、四川路桥等具备资产运营经验的企业。
• 制造业看好石化/煤化工投资周期反转，推荐中国化学。
• 装饰及后地产产业链关注金螳螂、东易日盛、广田集团。

5. 计算机行业

• 科大讯飞与长安汽车战略合作，目标是智能驾驶。
• 科大讯飞计划在2020年推出高度自动驾驶汽车，2025年实现商业化。
• 建议关注AI+汽车、人工智能技术等新兴领域。

6. 个股评级调整

• 赢合科技：增持（首次），预计2017-2018年EPS为1.87/2.93元，TP 69~80元。
• 联美控股：买入（首次），预计2017-2018年EPS为1.28/1.55元，TP 26.7~29.37元。
• 梦百合：增持（首次），预计2017-2018年EPS为1.06/1.42元，TP 40.32~42.44元。
• 聚飞光电：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.31/0.40元，TP 10.84~12.39元。
• 沱牌舍得：买入（首次），预计2017-2019年EPS为0.67/1.03/1.39元，TP 26.8~30.2元。
• 大唐电信：增持（首次），预计2017-2018年EPS为0.10/0.24元，TP 18~20.5元。
• 先导智能：买入（首次），预计2017-2018年EPS为1.12/1.66元，TP 51.2~57.6元。
• 喜临门：买入（增持），预计2017-2018年EPS为0.85/1.09元，TP 23.8~27.2元。
• 亿纬锂能：买入（首次），预计2017-2019年EPS为1.02/1.47/2.04元，TP 35.84~40.96元。
• 深圳机场：增持（首次），预计2017-2018年EPS为0.35/0.40元，TP 9.02~9.14元。
• 顾家家居：增持（首次），预计2017-2018年EPS为1.88/2.32元，TP 52.54~56.29元。
• 一心堂：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.90/1.07元，TP 24.3~27元。
• 通化东宝：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.59/0.76元，TP 23.6~26.5元。
• 荣盛石化：增持（首次），预计2017-2018年EPS为1.13/1.38元，TP 18.1~20.3元。
• 合力泰：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.87/1.30元，TP 23.49~25.23元。
• 富森美：增持（首次），预计2017-2018年EPS为1.40/1.54元，TP 56~60.2元。
• 恒逸石化：增持（首次），预计2017-2018年EPS为0.90/1.12元，TP 16.2~19.8元。
• 熙菱信息：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.59/0.89元，TP 48.95~53.4元。
• 金新农：买入（首次），预计2017-2018年EPS为0.85/0.81元，TP 17.5~19.29元。
• 长春高新：买入（首次），预计2017-2018年EPS为3.70/4.72元，TP 128~141元。

7. 深度研究报告

• 烟台冰轮：买入，预计2016~2018年收入31.6、37.8、45.5亿元，净利润3.1、3、4亿元，EPS为0.71、0.7、0.93元，PE为23、23、17.7倍。
• 欣旺达：买入，预计2017-2019年净利润6.46亿元、10.40亿元、14.82亿元，EPS为0.42元、0.67元、0.96元，PE为35-40倍，目标价14.7-16.80元。
• 联美控股：买入，预计2017-2018年净利润8.69亿元、10.56亿元，EPS为1.28元、1.55元，PE为17倍、14倍，目标价26.70元-29.37元。
• 东阿阿胶：增持，预计2017-2019年收入78/89/100亿元，净利22/26/31亿元，EPS为3.41/4.02/4.69元，PE为20-24倍，目标价68-81元。
• 赢合科技：增持，预计2016-2018年收入8.5、16、24.7亿元，净利润1.2、2.3、3.6亿元，EPS为1.0、1.87、2.9元，PE为70、36、23倍，目标价75~84元。
• 梦百合：增持，预计2016-2018年EPS为0.84、1.06、1.42元，PE为38-40倍，目标价40.32-42.44元。
• 天齐锂业：增持，预计2016-2018年归母净利润15.5、18.44、21.67亿元，EPS为1.56、1.86、2.18元，PE为25倍、21倍、18倍。
• 杰瑞股份：买入，预计2016-2018年营业收入29、36、69亿元，净利润1.2、5.0、10.0亿元，PE为13.4X，目标价9-10.8元。
• 索菲亚：增持，预计2017-2019年EPS为2.03/2.75/3.69元，PE为35-40倍，目标价71.05-81.20元。
• 思美传媒：增持，预计2017-2018年备考净利3.3亿元、4.0亿元，EPS为0.97元、1.18元，PE为30X，目标价未明确。

行业与公司分析

1. 新能源与锂电池行业

• 新能源客车电池市场格局已逐步清晰，龙头企业马太效应明显。
• 乘用车和专用车电池企业群雄争霸，高能量密度的三元电池企业稀缺，建议关注亿纬锂能、长信科技、国轩高科。
• 氢氧化锂需求向好，建议关注天齐锂业。

2. 消费金融行业

• 消费金融市场空间广阔，预计未来将有较大增长。
• 推荐关注民生银行、光大银行、招商银行、华夏银行等消费金融发展领先的银行。
• 也推荐参股消费金融公司的企业，如苏宁云商、生意宝、重庆百货等。
• 建议关注通过IT、支付、征信、催收切入消费金融领域的企业，如汉鼎股份、银之杰、梅泰诺。
• 跨界或转型做消费金融的公司，如康耐特、国盛金控、二三四五、奥马电器等。

3. 房地产与家居行业

• 三四线城市地产销售持续回暖，利好家居行业。
• 推荐关注喜临门、大亚圣象、好莱客、顾家家居等三四线市场有优势的家居个股。
• 建议关注合肥百货、富森美、银座股份、友阿股份、步步高、通程控股、重庆百货、鄂武商A、通灵珠宝等商贸零售企业。

4. 煤炭与焦炭行业

• 焦炭价格持续上涨，焦煤板块值得关注。
• 2017年3月钢铁开工旺季到来，焦煤价格有望进一步上涨。
• 预计焦煤企业利润较好，建议关注焦煤板块。

5. 其他重点行业

• 轻工板块：关注索菲亚、梦百合等企业。
• 化工与煤化工：受益于油价企稳，建议关注中国化学。
• 消费电子电池：关注欣旺达，其电芯战略落地，有望实现二次腾飞。

风险提示

• 美联储加息超预期，美元指数走强，可能加剧人民币贬值压力。
• 三四线地产销售持续性存疑，可能影响家居行业表现。
• 新能源汽车销售低于预期，可能影响锂电池行业增长。
• 财政收入与支出压力仍然存在，可能影响政策支持力度。
• 原材料价格波动，可能影响企业盈利。
• 消费贷不良率超预期，可能影响消费金融行业。
• 人口回流不及预期，可能影响三四线城市消费增长。
• 新能源补贴政策调整，可能影响行业格局。
• 原油价格持续下跌，可能影响石化和煤化工行业。
• 企业经营效率优化不及预期，可能影响盈利能力。
• 传统媒介代理业务景气度下滑，可能影响传媒行业。
• 商誉减值风险，可能影响并购后业绩表现。

总结

本报告全面分析了2017年3月16日的市场表现、宏观经济趋势、行业策略及个股推荐，重点指出美联储加息节奏加快、三四线城市消费升级、新能源与锂电池行业格局变化、消费金融蓝海机会、房地产与家居行业回暖、焦煤板块上涨、轻工与建材行业机会等关键信息。同时，推荐了多个行业的龙头企业及潜力股，并对不同板块进行了盈利预测和估值分析，为投资者提供了明确的投资方向和策略。