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报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2017年中国股市及宏观经济的行业研究报告，主要涵盖以下几个方面：

市场表现：中国股市整体上涨，成交量增加，部分行业如证券和通信表现突出。
宏观经济分析：分析了2017年初中国经济的暖、温、冷表现，指出基础设施投资增长主要由去年达成的协议推动，房地产市场有所回暖，但汽车消费下降可能影响整个产业链。
政策与市场动态：提及央行持续撤出流动性，PBOC上调逆回购、MLF和SLF利率，以及中国与菲律宾的贸易合作计划。
国际动态：包括美联储加息、美国财政部报告、日本增持美债、港元利率上调等。
行业洞察：重点分析了机场行业在免税店市场中的崛起，指出机场通过提高租金收取比例和市场导向机制，有望成为新的赢家。
投资建议：推荐关注机场行业，认为其具有稳定的回报率，同时提醒潜在风险如经济下行和航空事故。

主要观点

股市表现：
- 上海综合指数和深圳成分指数均上涨，涨幅分别为0.84%和0.77%。
- 机场板块表现突出，多家机场公司发布免税店招标公告，推动市场结构变化。
- 市场成交量显著上升，达到550.51亿元人民币。
宏观经济：
- 2017年初基础设施投资增长显著，主要受益于去年达成的协议。
- 房地产投资有所回暖，但汽车消费下降可能对整体经济产生负面影响。
- GDP增长目标设定为6.5%，略低于去年的预期，显示对下半年经济增长的不确定性。
政策动向：
- 中国央行持续撤出流动性，同时上调利率，以支持经济稳定。
- 政府强调防范系统性金融风险，重点进行去杠杆操作。
- 中国计划与菲律宾进行贸易合作，以平衡双边贸易。
国际关系：
- 美联储加息，预计2017年还将进行两次加息。
- 美国财政部报告显示中国持有1.05万亿美元美国国债。
- 日本成为美国最大的外国债权人之一。
- 香港金融管理局上调基准利率，以应对市场流动性问题。
行业分析：
- 机场行业在免税店市场中具有优势，随着租金机制市场化，其盈利能力有望提升。
- 机场的免税店业务与旅客流量密切相关，旅客流量增长将直接推动机场的收入。
- 多家大型机场如北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场等在旅客流量和商业运营方面表现突出。

关键信息

市场数据

市场指数：
- 上海综合指数：3268.94（+0.84%）
- 深圳成分指数：10624.42（+0.77%）
- 创业板指数：1966.73（+0.46%）
- 恒生指数：24288.28（+2.08%）
- 恒生中国企业指数：10526.46（+2.47%）
市场成交量：5510亿元人民币（约合79.9亿美元），较前一交易日增长24.37%。

行业动态

证券板块：华安证券和中金公司涨停。
通信板块：中兴通讯涨停，康欣新材料上涨4.58%。
地产板块：美的集团和海信电器下跌。
食品饮料板块：伊利股份和五粮液下跌。

投资建议

机场板块：维持“超配”评级，因其稳定的回报率和稀缺性。
推荐股票：
- 600004.SH（白云机场）：Buy
- 600009.SH（上海机场）：Buy
- 000089.SZ（深圳机场）：Strong Buy
- 600897.SH（西安机场）：Buy

风险提示

经济下行：可能影响整体市场表现。
航空事故：可能对机场业务造成冲击。
航班增长不及预期：可能影响机场的收入增长。

表格数据

国内主要机场排名：
1. 北京首都机场（BJ/BCIA）：旅客流量9439.35万
2. 上海浦东机场（SH/Pudong）：旅客流量6600.24万
3. 广州白云机场（GZ/Baiyun）：旅客流量5973.21万
4. 成都双流机场（Chengdu/Shuangliu）：旅客流量4603.90万
5. 昆明长水机场（Kunming/Changshui）：旅客流量4198.03万
国内机场与国际机场对比：
- 商业使用面积比例：北京首都机场为5%，上海浦东机场为7%，广州白云机场为5%，深圳宝安机场为6%，新加坡为6%，法兰克福为2%，伦敦为7%，巴黎为6%，悉尼为6%。
免税店业务弹性：
- 广州白云机场和北京首都机场预计从2018年开始采用新的销售收取比例。
- 新的销售收取比例将显著提高免税店的盈利能力。

总结

该报告全面分析了2017年初中国股市的表现、宏观经济趋势、政策动向及行业动态，特别是对机场行业在免税店市场中的崛起进行了深入探讨。报告指出，机场行业在免税店业务中具有显著优势，随着市场机制的调整和租金收取比例的提高，其盈利能力有望增强。同时，报告提醒投资者注意潜在的经济下行和航空事故风险，并给出具体的投资建议和推荐股票。

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