20180131-首创证券-非银金融行业周报_监管保持趋严态势_行业马太效应显著_16页_2mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由首创证券发布，分析师王剑辉与研究助理赵阳共同完成，聚焦证券与保险行业。报告分析了2018年1月22日至1月26日期间的市场表现、行业动态、监管政策及投资建议，为投资者提供了详尽的行业洞察。

主要观点

市场表现

• 上周股市整体上行，上证综指上涨2.01%，深成指上涨2.32%，创业板指数上涨5.13%，市场情绪持续回暖。
• 行业方面，家电、传媒、交通运输等板块涨幅居前，非银行金融和通信板块微跌。
• 券商板块全周上涨1.57%，连续四周上涨；保险板块则整体下跌，周跌幅为2.08%。

券商行业动态

• 融资融券：两融余额持续攀升至10817.85亿元，融资规模增长显著，市场支撑力增强。
• 承销发行：券商承销金额合计214.08亿元，其中IPO和增发贡献较大，安信证券与华泰联合证券为募资主力。
• 资产管理：存续期内券商资管产品规模达20009.48亿元，广发资管、华泰资管、华融资管排名前三。
• 新三板市场：挂牌企业数量稳定，成交额有所波动。

保险行业动态

• 保费收入：2017年全行业保费收入36581.01亿元，同比增长18.16%，增速放缓。财产险业务增长显著，而人身险业务增速下降。
• 资金运用：保险资金运用配置更趋优化，投资收益稳步增长，股票收益同比大幅上升。
• 保险科技：互联网保险签单件数大幅增长，退货运费险、保证保险、意外险等创新业务发展迅速。

关键信息

监管动态

• 证券行业：证监会强调2018年将依法全面从严监管，强化风险防控，推动协同监管机制，打击违法违规行为。
• 保险行业：保监会宣布修订《保险资金运用管理暂行办法》，明确保险资金可投资创业投资基金和设立专业资产管理机构，支持实体经济发展。

投资策略

• 券商板块：整体盈利改善，大型券商优势凸显，建议关注估值较低、IPO储备项目较多的龙头券商，如中信证券、广发证券，以及自营投资能力强的东方证券。
• 保险板块：尽管板块整体下跌，但创新业务增长迅速，保险科技应用广泛，未来增长潜力较大。

行业趋势与展望

• 证券行业：市场持续回暖，经纪与自营业务受益，行业集中度仍有提升空间，龙头券商有望进一步扩大优势。
• 保险行业：监管趋严但支持实体经济发展，保险资金运用更趋稳健，创新业务如互联网保险发展迅速，未来增长可期。

风险提示

• 金融监管力度可能超预期。
• 行业及个股业绩波动风险。

投资建议评级标准

总结

本报告综合分析了证券与保险行业的市场表现、业务动态及监管政策，指出券商板块在市场回暖中表现活跃，盈利改善显著，大型券商优势明显；保险行业虽整体表现偏弱，但创新业务增长迅速，保险科技应用广泛，监管政策对支持实体经济发展具有积极作用。投资建议中，券商板块被列为“看好”，建议关注龙头券商，而保险行业则需谨慎对待，关注其长期发展潜力与监管影响。