20180131-兴业研究-金融同业观察第一期_金融强监管促进机构分化_17页_1mb

2018年1月31日金融行业月报总结

核心内容概述

2018年1月31日金融行业月报聚焦于金融强监管背景下银行机构的分化趋势。报告指出，随着监管政策的不断收紧，银行的经营策略和资产配置正经历深刻调整，传统存贷业务成为主流，但这一模式并非万能，部分银行面临经营平庸化问题。同时，报告分析了银行在资产配置上的决策机制、行业融资结构变化对银行的影响，以及政策对银行同业业务的具体影响。

主要观点与关键信息

一、回归存贷：严监管下的普适选择

• 监管背景：2018年1月以来，银监会发布多项政策，如《商业银行大额风险暴露管理办法（征求意见稿）》、《商业银行股权管理暂行办法》、《商业银行委托贷款管理办法》等，强调控制金融杠杆和强化风险暴露管理。
• 影响分析：
  • 表内资产端：限制同业资产杠杆率和风险集中度，对部分城商行和农商行冲击较大。如37家城商行中，约9.3%的银行买入返售金融资产占比超过80%。
  • 表内负债端：限制同业存单额度和债券回购杠杆，对中小银行负债压力增加。
  • 表外理财业务：资管新规推动理财业务向净值型管理转型，限制委托贷款业务，影响银行资产结构。
• 信用评价：以存贷为主的银行在兴业同业评级体系中获得较高信用评价，但未必具备竞争力。
• 挑战与风险：回归存贷模式面临信贷资源错配、利率市场化冲击等问题，部分银行可能因缺乏投资能力而陷入流动性风险。

二、回归存贷外的其他选择

• 银行策略多样性：银行经营策略是多重因素权衡下的最优选择，包括资本、税后收益率、中间收入、存款派生能力等。
• 资产配置决策机制：银行需综合考虑经济周期、利率水平和监管环境，在贷款、国债、资管产品等之间做出选择。
• 行业融资结构变化：
  • 传统行业集中度提升：信贷监管下，传统行业融资向大型企业集中，中小机构不断洗牌。
  • 新兴产业轻资产化：新兴产业更依赖股权融资，传统银行需调整评估体系和业务模式以适应。
• 银行参与房地产融资的多样化路径：
  • 债权融资：包括表内信贷、标准化债券、银信合作等。
  • 股权融资：如IPO、定增、产业基金等。
  • 其他融资方式：债务重组、融资租赁等。

三、总结：金融强监管促进同业分化

• 分化趋势：随着监管加强，部分银行因缺乏投资能力和盲目扩张而面临流动性风险，而具备综合能力的银行则可能实现成长。
• 兴业研究的同业评级出发点：识别不同策略下的银行经营后果，以评估其信用状况和未来发展潜力。
• 策略分类：
  • 平庸型：依赖本地存贷，规模缩窄，息差收缩，最终可能萎缩。
  • 有勇有谋型：综合金融服务、标准化资产配置，实现规模与息差双增长。
  • 有勇无谋型：盲目扩张，隐含流动性风险，最终可能因风险事件而萎缩。

跟踪内容

一、杠杆与市场情况

• 社融及信贷：2017年12月新增社融和人民币贷款规模下降，反映市场融资需求疲软。
• 市场资金面：公开市场操作净投放减少，银行间质押式回购利率和存款类机构质押式回购利率上升，显示市场流动性趋紧。
• 同业存单：2018年1月部分银行同业存单净发行量及利率公布，反映银行对流动性工具的依赖。
• 银行理财：理财产品数量和预期收益率变化，非保本产品占比上升，反映市场风险偏好下降。

二、政策动态

• 监管政策：本月银监会发布多项政策，包括《商业银行大额风险暴露管理办法》、《商业银行股权管理暂行办法》、《商业银行委托贷款管理办法》等，进一步强化对银行风险管理和业务合规的要求。
• 试点政策：推动投资管理型村镇银行和“多县一行”制村镇银行试点，强化普惠金融和脱贫攻坚支持。

三、经营动态

• 全国性商业银行：
  • 浦发银行：2017年营收和利润增长，但不良贷款率上升。
  • 招商银行：营收和利润大幅增长，不良贷款率下降。
• 人事变动：
  • 工商银行、中信银行、招商银行、中国银行等均有高管辞任。
• 融资计划：
  • 招商银行成功发行优先股，民生银行发行二级资本债。
• 区域性商业银行：
  • 长江商业银行与腾讯云签署战略合作协议，推动技术与金融结合。
  • 多家农商行公布2018年同业存单发行计划。
• 评级跟踪：
  • 山东五莲农村商业银行评级展望由稳定下调至负面。

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