基础化工行业简评报告：硫酸价格涨幅居前，万华化学第三季度单季归母净利润同比增长28.21_-20231017-首创证券-18页_1mb

硫酸价格涨幅居前，万华化学第三季度单季归母净利润同比增长 28.21%

核心内容

本周化工板块整体表现略弱，基础化工（申万）周跌幅为0.88%，跑输上证综指0.16个百分点。在化工品价格方面，硫酸CFR涨幅最大，达到57.14%，但国内硫酸市场整体平稳，局部地区价格有所上涨。同时，供给端10月下旬华北地区新建硫酸产能将释放，而需求端磷肥开工率下滑，需关注后续酸企库存变化。跌幅居前的化工品包括醋酸、合成氨、苯胺等，其中醋酸跌幅最大，为24.44%。

在化工品价差方面，"乙烯-国内石脑油价差"涨幅最高，达38.74%，表明乙烯盈利能力改善。而"MEG-0.6乙烯价差"跌幅居前，为-100.96%，乙二醇市场价格下跌导致价差由正转负。

主要观点

1. 化工行业投资主线

• 周期主线：化工龙头企业具有系统竞争优势，受益于供应端约束和技术升级带来的价格中枢上移，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：新能源趋势下，EVA和碳纤维板块具有较好发展前景，建议关注联泓新科和吉林碳谷。
• 地产相关：近期房地产政策持续发力，建议关注龙佰集团和远兴能源。

2. 化工板块个股表现

• 本周化工行业407家上市公司中，有96家涨幅为正，涨幅居前的个股包括锦鸡股份、*ST榕泰、宏达股份、安利股份、金石资源等。
• 跌幅居前的个股有永悦科技、天晟新材、ST鸿达、禾昌聚合、石英股份等。

3. 化工品价格与价差趋势

• 涨幅居前的化工品：硫酸CFR（+57.14%）、2.4D除草剂（+12.96%）、原盐华东地区（+8.72%）、液体蛋氨酸（+7.94%）、三氯乙烯华东（+6.84%）。
• 跌幅居前的化工品：醋酸华东（-24.44%）、合成氨河北金源（-14.87%）、苯胺华东（-13.29%）、燃料油新加坡高硫180cst（-13.08%）、原油WTI（-11.50%）。
• 价差涨幅居前："乙烯-国内石脑油价差"（+38.74%）、"醋酐-1.25醋酸价差"（+32.61%）、"TDI价差"（+15.00%）等。
• 价差跌幅居前："MEG-0.6乙烯价差"（-100.96%）、"苯乙烯价差"（-44.13%）等。

关键信息

• 万华化学：第三季度单季归母净利润同比增长28.21%，显示其盈利能力增强。
• 金石资源：近期萤石价格上涨，公司业绩有望提升。
• 其他公司动态：包括新疆天业、飞凯材料、中核钛白、盐湖股份等，涉及转股、回购、担保、增持等公告信息。
• 风险提示：原油价格大幅波动、化工品价格大幅波动、地缘政治形势恶化、下游需求修复不及预期、汇率大幅波动。

重点关注行业

• 石油化工：关注石油价格及乙烯、丙烯、丁二烯等海外价格变化。
• 无机化工：关注纯碱、烧碱、液氯、盐酸及原盐价格。
• 精细化工：关注聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI等价格及价差。
• 有机原料：关注甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等价格及价差。
• 化肥农药：关注尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵及磷矿石价格。
• 塑料产品：关注橡胶、PVC、钛白粉、PVA等价格及价差。
• 化纤产品：关注PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等价格及价差。
• 氟化工产品：关注二氯甲烷、三氯乙烯、氢氟酸、萤石粉等价格。

分析师信息

• 翟绪丽：首创证券化工首席分析师，清华大学化工博士，有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现与沪深300指数的对比。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持；行业投资评级分为看好、中性、看淡。