20240325-首创证券-基础化工行业简评报告_液氯价格涨幅居前_万华化学2023年归母净利润同比增长3.59__16页_1mb

液氯价格涨幅居前，万华化学2023年归母净利润同比增长 3.59%

核心内容概览

本报告分析了2024年3月18日至3月22日期间化工行业整体表现、主要化工品价格变动、价差变化及重点公司公告情况，并提出对化工行业的投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：本周（3月18日-3月22日），上证综指周降幅为0.22%，深证成指周降幅为0.49%，基础化工（申万）周降幅为0.48%，跑输上证综指0.27个百分点。申万31个一级行业中，13个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，3个涨幅为正，23个三级子行业中，9个涨幅为正。
• 个股表现：本周化工板块419家上市公司中，231家涨幅为正。涨幅前十的个股包括宁科生物（+38.07%）、艾艾精工（+34.69%）、永悦科技（+31.89%）、安诺其（+29.26%）、建新股份（+27.95%）等；跌幅前十的个股包括三维股份（-13.59%）、C骏鼎达（-11.50%）、领湃科技（-10.36%）等。
• 化工品价格回顾：
  • 涨幅居前：液氯（+9.96%）、合成氨（+8.20%）、赖氨酸（+7.14%）、苯胺（+7.09%）、乙基氯化物（+5.56%）。
  • 跌幅居前：丙烯酸甲酯（-7.14%）、煤焦油（-6.06%）、尿素（-5.78%）、焦炭（-5.51%）、冰晶石（-4.41%）。
• 化工品价差回顾：
  • 涨幅居前：二甲醚价差（+108.45%）、苯胺价差（+44.50%）、MTO价差（+22.49%）、双酚A价差（+19.89%）、环氧丙烷价差（+10.66%）。
  • 跌幅居前：MEG价差（-55.41%）、PX(华东)价差（-44.00%）、己二酸价差（-20.80%）、TDI价差（-9.19%）。
• 化工投资主线：
  1. 化工龙头企业：建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源等，因其具备成本与技术优势。
  2. 轮胎行业：国内轮胎企业凭借性价比优势在全球市场份额提升，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。
  3. 农化产品：粮食价格高位及全球耕地面积增长支撑需求，建议关注亚钾国际、川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注扬农化工。
  4. 制冷剂行业：2024年三代制冷剂生产销售按配额执行，配额向龙头集中，全球需求增长推动行业长期景气，建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

关键信息总结

重点化工品价格变动

重点化工品价差变动

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 化工品价格大幅波动；
• 地缘政治形势恶化；
• 下游需求修复不及预期；
• 汇率大幅波动。

投资建议

• 看好化工行业，认为其在周期起伏中具备确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工等主线。
• 建议投资者关注具备成本与技术优势的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升等。
• 建议关注受益于国内外需求复苏及原料成本回落的轮胎企业，如赛轮轮胎、森麒麟。
• 建议关注农化产品板块，如亚钾国际、川恒股份、云天化、兴发集团等。
• 建议关注制冷剂行业，受益于配额集中与全球需求增长，如巨化股份、永和股份等。

分析师信息

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工专业博士，有6年实业工作经验和4年金融从业经验。
• 甄理：研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业工作经验。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数进行比较。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持；行业投资评级分为看好、中性、看淡。

附注

• 本报告内容来源于Wind、百川盈孚等数据平台，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估并咨询专业顾问，谨慎决策。