20231114-首创证券-基础化工行业简评报告_液氯_合成氨涨幅居前_万华化学宁波工业园MDI装置检修_17页_1mb

液氯、合成氨涨幅居前，万华化学宁波工业园 MDI装置检修

核心内容

本周化工行业整体表现略优于上证综指，其中部分三级子行业涨幅显著。液氯、合成氨、醋酸等化工品价格涨幅居前，而天然气、柴油、硫酸等则出现下跌。万华化学宁波工业园的MDI装置计划检修，对市场供应产生影响。分析师翟绪丽对化工行业整体持“看好”评级，建议关注化工龙头、磷化工、氟化工等投资主线。

主要观点

1. 化工行业整体表现

• 行业涨跌幅：本周（11月6日-11月10日），上证综指周涨幅0.27%，深证成指周涨幅1.27%，中小板100指数周涨幅1.65%，基础化工（申万）周涨幅0.34%，跑赢上证综指0.07%。
• 行业涨幅情况：申万31个一级行业中，22个涨幅为正；化工7个二级子行业中，4个涨幅为正；化工23个三级子行业中，16个涨幅为正。
• 涨幅居前个股：至正股份、*ST榕泰、宏达股份、禾昌聚合、百傲化学、扬帆新材、润禾材料、龙高股份、华恒生物、天马新材。
• 跌幅居前个股：麦加芯彩、横河精密、惠柏新材、新凤鸣、东方材料、蓝丰生化、德冠新材、凯龙股份、万华化学、聚赛龙。

2. 化工品价格回顾

• 涨幅居前的化工品：
  • 液氯（华东地区）：+56.78%
  • 合成氨（河北金源）：+8.68%
  • 醋酸（华东地区）：+7.14%
  • 磷酸一铵（西南工厂粉状60%）：+5.71%
  • 丙烯（汇丰石化）：+5.34%
• 供应与需求影响：
  • 液氯供应减少，下游需求稳定，价格上涨。
  • 合成氨因部分装置检修及开车不顺导致供应收紧，冬储推进支撑需求。
• 跌幅居前的化工品：
  • NYMEX天然气期货：-13.49%
  • 国际柴油（新加坡）：-10.53%
  • 硫酸（浙江和鼎98%）：-8.57%
  • 燃料油（新加坡高硫180cst）：-7.51%
  • 原油WTI：-5.92%

3. 化工品价差回顾

• 价差涨幅居前：
  • MEG-0.6乙烯价差：+152.52%
  • 尼龙6-1.01己内酰胺价差：+25.19%
  • 醋酸-0.55甲醇价差：+11.08%
  • 苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差：+8.88%
  • PTA-0.655PX（华东）价差：+7.40%
• 价差降幅居前：
  • MTO价差：-65.51%
  • 二甲醚-1.4甲醇价差：-31.21%
  • PX（韩国）-石脑油价差：-24.91%
  • 双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差：-18.71%
  • PTMEG-1.3BDO价差：-11.36%

4. 化工投资主线

• 周期主线：关注化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化，因其具备系统竞争优势和盈利改善潜力。
• 成长主线：关注新能源相关化工品，如EVA、碳纤维，建议关注联泓新科、吉林碳谷。
• 地产相关主线：近期地产政策利好，建议关注龙佰集团、远兴能源。

关键信息

• 万华化学：宁波工业园MDI一期装置将于11月15日停产检修，MDI二期装置将于12月3日停产检修，预计各检修50天。
• 卫星化学：对部分丙烯酸及丙烯酸酯类装置进行年度检修，影响产能50%，预计持续一个月。
• 远兴能源：参股子公司蒙大矿业账户被冻结，资金被划转，对公司财务状况造成不利影响。
• 华鲁恒升：荆州基地气体动力平台项目、合成气综合利用项目进入试生产阶段，有助于提升公司竞争力。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

翟绪丽，首创证券化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数进行比较。
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现