基础化工行业简评报告：硫酸价格涨幅居前，卫星化学2023年归母净利润同比增长55.1_25-240318-首创证券-16页_1mb

硫酸价格涨幅居前，卫星化学2023年归母净利润同比增长 55.1%

核心内容

本周化工板块整体表现强劲，基础化工（申万）周涨幅达2.75%，跑赢上证综指2.47个百分点。申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，23个三级子行业中21个涨幅为正。涨幅居前的个股包括艾艾精工、润禾材料、永悦科技、领湃科技、三维股份、同大股份、晨化股份、宏达新材、怡达股份、晨光新材等，其中艾艾精工周涨幅达60.98%，领涨化工板块。

化工品价格回顾

涨幅居前的化工品

• 硫酸：周涨幅达36.67%，供给端部分酸企装置检修，库存低位，需求端春耕临近，肥料厂商需求释放，钛白粉开工率维持高位，供需共振推动价格上涨。
• 液氯：周涨幅20.10%，供给收缩叠加成本支撑。
• 工业级碳酸锂：周涨幅17.88%。
• 电池级碳酸锂：周涨幅16.06%。
• 炭黑：周涨幅12.90%。

跌幅居前的化工品

• 焦炭：周跌幅9.93%，需求端延续弱势，成本端煤炭价格下行。
• 磷酸：周跌幅7.14%。
• 辛醇：周跌幅6.90%。
• 双酚A：周跌幅6.53%。
• 己二酸：周跌幅4.46%。

化工品价差回顾

价差涨幅居前的化工品

• PX(韩国)价差：涨幅23.84%。
• MEG价差：涨幅21.64%，受供给收缩和原油价格上涨影响。
• 苯胺价差：涨幅11.32%。
• 醋酐价差：涨幅10.77%。
• 苯乙烯价差：涨幅8.72%。

价差降幅居前的化工品

• 二甲醚价差：跌幅43.75%，下游需求未见改善，成本端甲醇价格上涨。
• 己二酸价差：跌幅26.66%。
• 涤纶价差：跌幅19.81%。
• 双酚价差：跌幅17.02%。
• 尼龙6价差：跌幅9.4%，需求疲软。

化工投资主线

1. 化工龙头企业：具备综合竞争力，盈利能力和投资价值突出，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。
2. 轮胎行业：全球需求稳中有升，国内企业凭借性价比优势拓展市场份额，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。
3. 农化产品：粮食价格高位，全球耕地面积增长，农化产品需求刚性。建议关注亚钾国际、川恒股份、云天化、兴发集团、扬农化工。
4. 制冷剂行业：三代制冷剂配额向龙头集中，全球需求增长将推动行业长期向好，建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

主要上市公司公告

• 吉林碳谷：3月11日，选举宋德武为董事长，并拟在印尼投资建设年产360万条子午线轮胎与3.7万吨非公路轮胎项目。
• 卫星化学：2023年业绩快报显示，归母净利润同比增长55.10%，营收增长9.98%。
• 玲珑轮胎：2023年归母净利润同比增长374.66%，营收增长18.58%。
• 山东海化：监事会收到两名监事的辞职报告，不涉及公司经营独立性。
• 东方铁塔：中标国家电网项目，金额约1.09亿元，对公司2024年经营产生积极影响。
• 滨化集团：监事会收到监事刘清华的辞职报告，不影响监事会正常运作。
• 湖北宜化：拟继续与控股股东及子公司进行日常关联交易，金额不超过1.74亿元。
• 森麒麟：摩洛哥一期项目已获境外投资备案，拟自筹资金2.97亿美元建设轮胎项目。
• 宝丰能源：拟为内蒙子公司提供不超过170亿元担保额度。

重点关注行业

石油化工

• 石油、乙烯、丙烯、丁二烯、汽油、柴油、石脑油、燃料油、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯等价格波动明显，需关注海外与国内价格走势。

无机化工

• 纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等价格变动显著，影响行业供需格局。

精细化工

• 聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、MDI、双酚A等产品价格及价差波动较大，需持续跟踪。

有机原料

• 甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等价格及价差变化频繁，成本端支撑明显。

化肥农药

• 尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等价格波动显著，关注需求变化。

塑料产品

• 橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等价格及价差波动，需关注下游市场表现。

化纤产品

• PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等产品价格及价差变化明显，关注聚酯需求回暖。

氟化工产品

• 二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉等价格波动，关注行业周期与资源布局。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 化工品价格大幅波动。
• 地缘政治形势恶化。
• 下游需求修复不及预期。
• 汇率大幅波动。