20210426-华泰期货-镍不锈钢周报_300系不锈钢社会库存连续八周下降_11页_1mb

报告摘要

本周300系不锈钢社会库存连续第八周下降，降至38.38万吨，降幅为1.83%。镍价维持弱势震荡，现货成交疲弱，库存处于低位，影响镍价走势。整体市场氛围偏中性，投资者需关注宏观环境、政策变动及供应变化等关键因素。

镍价走势：本周镍价维持弱势震荡，现货成交疲弱，镍豆升水继续小幅下降。
库存情况：
- 国内精炼镍库存继续小幅下滑，目前处于历史低位。
- 沪镍库存下降994吨，中国含保税区库存下降1118吨。
- LME镍库存增加1248吨，全球精炼镍显性库存增加130吨。
期货表现：沪镍合约价差为-70元/吨，较上周变动-200元/吨。
现货升贴水：
- 金川镍升贴水为2700元/吨，较上周变动650元/吨。
- 俄镍升贴水为100元/吨，较上周变动0元/吨。
- 镍豆升贴水为1700元/吨，较上周变动-100元/吨。
- LME镍现货对3月升贴水为-41.75美元/吨，较上周变动2.5美元/吨。
市场预期：
- 中线预期不乐观，菲律宾雨季结束后，国内镍铁价格重心可能下移。
- 不锈钢厂即期利润改善，但二季度后期需求存在转弱可能。
策略建议：单边策略中性，建议暂时观望。
关注要点：
- 宏观环境变化
- 大型传统镍企供应变动
- 新能源汽车政策调整

库存变化：300系不锈钢社会库存连续八周下滑，目前处于历史中低水平。
分地区库存：
- 佛山库存小幅回升
- 无锡库存继续下降
期货表现：不锈钢期货仓单下降1.15万吨至2.87万吨。
现货表现：304不锈钢现货成交一般，下游态度谨慎。
价格基价：
- 佛山热轧NO.1：14900元/吨，较上周变动-100元/吨。
- 无锡热轧NO.1：15000元/吨，较上周变动-100元/吨。
- 佛山冷轧2B：14800元/吨，较上周变动0元/吨。
- 无锡冷轧2B：14700元/吨，较上周变动-100元/吨。
现货升贴水：无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边为1240元/吨，较上周变动-70元/吨。
市场预期：
- 原料端镍铁和铬铁价格可能下移，影响不锈钢成本。
- 中国和印尼300系不锈钢产量持续提升，可能对需求形成压力。
策略建议：中性，建议暂时观望。
关注要点：
- 不锈钢消费恢复情况
- 菲律宾与印尼政策变动
- 不锈钢库存变化
- 中国与印尼NPI及新增产能投产进度

数据来源：华泰期货研究院
图表包括：
- 镍与不锈钢价格走势、库存变化、现货升贴水、期货仓单等。
- 镍矿、镍铁、铬矿、铬铁价格及库存数据。
- 不锈钢期货比值、冷热轧价差、期现价差等。

机构名称：华泰期货研究院
研究员信息：
- 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
- 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
- 付志文：从业资格号F3013713，投资咨询号Z0014433
联系方式：
- 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com
- 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com
- 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com