2019年上半年我国绿色债券市场回顾与下半年发展展望_20页_1mb

2019年上半年中国绿色债券市场总结

核心内容概览

2019年上半年，中国绿色债券市场呈现显著回暖态势，发行数量和规模均大幅增长，绿色公司债首次超越绿色金融债成为发行数量和规模占比最高的券种。同时，二级市场交易活跃，绿色金融债占据主导地位，绿色债券发行成本优势明显，政策支持力度加大，绿色金融产品创新不断涌现，推动市场发展。

主要观点与关键信息

一级市场情况

• 发行数量与规模增长显著
  2019年上半年境内绿色债券累计发行84只，规模达1311.81亿元，较去年同期分别增长75%和150%。境外发行绿色债券1只，规模约151.82亿元，合计占同期全球绿色债券发行规模的19.38%。

• 发行场所趋于多样化
  银行间市场与证券交易所的发行数量和规模基本持平，跨市场发行占比为17.86%。

• 绿色公司债表现突出
  绿色公司债发行数量和规模占比分别为28.57%和31.80%，成为上半年绿债市场主导力量。

• 发行期限集中于中短期
  3年期和5年期绿色债券占比最高，超过70%的绿色债券采用第三方绿色认证。

• 发行主体向地方国企和央企集中
  58个发行主体中，45个为地方国企，占比达77.59%，地方国企和央企合计占比91.38%。

• 地域分布不均
  京苏粤三地合计发行规模达606.24亿元，占全国绿债发行规模的53.79%。

二级市场交易情况

• 交易规模增长迅速
  2019年上半年“贴标”绿色债券二级市场现券交易额累计达2519.87亿元，同比增长157%。

• 绿色金融债交易占主导
  绿色金融债交易规模达1883.88亿元，占总量的74.76%，绿色公司债、企业债、中期票据分别占比4.58%、7.32%、13.14%。

• 交易活跃度分化
  绿色中期票据交易活跃度最高，绿色公司债和绿色PPN交易活跃度较低。

绿色债券发行成本分析

• 绿色债券发行利差总体偏低
  2019年上半年绿色债券发行利差平均值为182BP，中位值为140BP，比非绿色债券低28.45BP。

• 绿色金融债利差最低
  3年期绿色金融债利差中位值为85.65BP，明显低于其他券种。

• 短期绿色债券成本优势明显
  2年期和3年期绿色债券利差中位值分别比同期非绿债券低45BP和51BP。

政策与市场动态

• 生态保护补偿机制加速落地
  九部门联合制定《行动计划》，多地加速推进生态保护补偿机制，提升政策执行力。

• 绿色产业标准逐步明确
  七部委发布《绿色产业指导目录(2019年版)》，细化绿色产业分类，推动绿色金融标准化建设。

• 绿色金融国际化进程加快
  深圳证券交易所与卢森堡证券交易所启动“绿色固定收益产品信息通”，推动绿色金融产品双向互通。

• 环境信息披露制度逐步完善
  《科创板股票上市规则》和《ESG指引》等政策出台，推动金融机构和上市公司环境信息披露规范化。

• “无废城市”建设试点启动
  生态环境部发布《“无废城市”建设试点实施方案编制指南》和《指标体系》，推动垃圾分类立法和绿色城市建设。

发展展望

1. 监管规范与标准统一

• 下半年绿色金融标准体系将更加完善，绿色项目认定标准趋于统一，环境信息披露内容与频率将更加严格。

2. 绿色金融国际化拓展

• 随着“一带一路”绿色融资需求增加，绿色债券国际化进程有望加速，跨境融资将更趋活跃。

3. 绿色债券品种创新

• 绿色市政债、绿色可交换债等创新产品不断涌现，绿色债券市场品种将更加丰富，进一步满足多元化的绿色融资需求。

总结

2019年上半年，中国绿色债券市场在政策推动和市场需求的双重作用下，呈现出良好的发展态势。绿色公司债首次成为发行数量和规模占比最高的券种，绿色金融债在二级市场交易中占据主导地位，绿色债券发行成本优势显著。同时，绿色金融政策体系逐步完善，绿色债券品种不断创新，市场基础设施建设持续推进，为绿色金融发展奠定了坚实基础。展望下半年，绿色债券市场将在监管规范、国际化拓展和产品创新等方面持续发力，助力我国经济绿色转型和生态文明建设。