> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月8日国债期货周报总结 ## 核心内容概述 本周，中国国债期货市场整体表现偏弱震荡，主要合约涨跌不一，其中30年期主力合约TL2606下跌0.51%，10年期T2606下跌0.01%，5年期TF2606上涨0.01%，2年期TS2606下跌0.01%。国债现券收益率集体上行，1-7Y上行0.25-2.5bp，10Y、30Y分别上行1.35、2.7bp。资金面方面，央行本周净回笼8606亿元，DR007加权利率回落至1.34%附近震荡。同时，中美利差收窄，人民币对美元中间价调升126个基点，离岸与在岸价差收窄。 --- ## 主要观点 ### 1. 国债期货行情回顾 - **主力合约表现**： - TL2606（30年期）：周跌幅0.51%，结算价112.36 - T2606（10年期）：周跌幅0.01%，结算价108.56 - TF2606（5年期）：周涨幅0.01%，结算价106.26 - TS2606（2年期）：周跌幅0.01%，结算价102.53 - **成交量与持仓量**： - 所有主力合约成交量均下降 - 所有主力合约持仓量均下降 ### 2. 消息回顾与分析 - **国内政策动态**： - 中国人民银行4月抵押补充贷款净回笼2000亿元，结构性货币政策工具净投放3667亿元，公开市场国债买卖净投放400亿元 - 2026年财政部将在香港分六期发行840亿元人民币国债 - 4月制造业PMI为50.3%，非制造业PMI为49.4%，综合PMI为50.1%，仍高于临界点，经济总体保持扩张 - **国际动态**： - 美国一季度GDP年化环比增长2%，低于预期，核心PCE同比上涨3.2% - 美国与伊朗关系紧张，美国袭击伊朗油轮，伊朗实施反击，双方接近达成临时协议，但核心问题未解决 - 美元兑人民币中间价为6.8502，本周累计调升126个基点 ### 3. 图表分析 - **国债收益率差**： - 10Y-5Y收益率差走阔 - 10Y-1Y收益率差收窄 - **主力合约价差**： - 2年期与5年期价差走阔 - 5年期与10年期价差收窄 - **国债期货近远月价差**： - 10年期合约跨期价差走阔 - 30年期合约跨期价差走阔 - 5年期与2年期合约价差走阔 - **Shibor利率与国债收益率**： - Shibor隔夜、1周、2周、1个月利率均下行 - 国债现券收益率集体上行，10Y、30Y收益率分别上行至1.76%、2.25% - **中美利差**： - 中美10Y国债收益率差收窄 - 中美30Y国债收益率差也收窄 ### 4. 公开市场操作 - **央行操作**： - 本周央行公开市场逆回购535亿元，到期4191亿元，买断式逆回购缩量续作5000亿元 - 累计净回笼8606亿元，维持市场货币供需平衡 - **债券发行与到期**： - 本周债券发行5777.69亿元，总偿还量7916.3亿元 - 净融资额为-2204.88亿元 --- ## 关键信息 - **政策与资金面**： - 央行继续净回笼，DR007加权利率回落至1.34% - 国内政策支持新质生产力、新型城镇化等“新”领域，扩大科技创新贷款支持范围 - **经济基本面**： - 一季度工业企业利润增长15.5%，制造业PMI维持在扩张区间 - 非制造业PMI回落至荣枯线下，建筑业与服务业景气度走弱 - 五一假期出游人数增长，但内需修复仍弱 - **国际局势**： - 美伊局势紧张，美国袭击伊朗油轮，伊朗实施反击 - 美国就业市场保持韧性，美联储降息预期降温 - **汇率与利差**： - 人民币对美元中间价调升126个基点 - 中美利差收窄，10Y与30Y国债收益率差均收窄 - **市场预期**： - 债市上涨动能减弱，短期内降准降息紧迫性不高 - 利率或维持区间震荡，后续需关注增量政策及权益市场风险偏好变化 --- ## 行情展望与策略建议 - **国内方面**： - 基本面支撑仍在，但政策面趋于稳定，利率进一步下行空间有限 - 重点关注二季度新型政策性金融工具落地及房地产政策效果 - **国际方面**： - 美伊局势仍不稳定，可能对全球市场产生扰动 - 美国通胀压力下，降息预期有所降温，需关注后续就业数据和通胀指标 - **操作建议**： - 债市短期震荡为主，建议观望或轻仓操作 - 关注长端品种可能的波动，特别是30年期国债期货 - 注意汇率波动对市场的影响，尤其是中美利差变化 --- ## 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司成立于1993年，现拥有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。2019年成功上市，成为深交所期货第一股。研究院提供全面的市场分析报告，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等，同时具备短信通、套利通、市场资金追踪等特色产品。在创新业务方面，积极参与前期产品研究，为公司培养大量专业人才，是公司的重要信息、产品与人才中心。