> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年5月8日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油的短期、中期及日内市场观点。整体市场情绪偏向震荡偏强，但需关注供需变化与政策影响。 --- ## 品种观点分析 ### 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 中东局势缓和引发市场乐观情绪，美豆油高位回落拖累美豆，基金平仓加剧调整。 - 美国农业部报告指出，2025/26年度大豆期末库存、巴西大豆产量及全球大豆期末库存预期均上调，显示全球及美国大豆供给宽松。 - 五一长假后，国内油厂开工率提升，豆粕库存可能逐步增加，现货及基差承压。 - 尽管成本支撑减弱，但豆粕期价表现略强于现货，短期维持震荡运行。 ### 豆油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 中东局势缓和导致原油价格下调，棕榈油生柴需求炒作降温。 - 4月马棕产量环比增长18.17%，但出口下滑约13%，供应压力有所缓解。 - 生柴需求及进口缩减对冲了部分供应压力，库存略有下降，市场关注5月11日MPOB官方报告。 - 国内油脂现货随盘回调，五一后补货需求短暂支撑，但传统淡季来临，供应预期提升，现货基差承压。 - 市场情绪频繁转换，油脂板块上行驱动整体减弱，转为宽幅震荡。 ### 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 中东局势缓和引发原油深调，棕榈油生柴需求炒作降温。 - 4月马棕产量环比增18.17%，出口下滑约13%，但生柴需求及进口缩减对冲供应压力。 - 库存略降，市场聚焦5月11日MPOB官方报告。 - 国内油脂现货随盘回调，五一后补货需求短暂支撑，但传统淡季来临，棕榈油新增多笔买船，供应预期提升，现货基差承压。 - 市场情绪频繁转换，油脂板块上行驱动整体减弱，转为宽幅震荡。 --- ## 关键影响因素 - **中东局势**：局势缓和带来市场情绪改善，对原油价格产生影响，间接影响油脂市场。 - **美国生物燃料政策**：政策变化可能影响美豆油需求及价格走势。 - **美豆油库存**：库存水平是影响价格的重要因素，库存上升可能带来价格压力。 - **进口大豆成本**：成本支撑是豆粕价格的重要驱动因素。 - **油厂开工率与库存**：国内油厂开工率提升和库存变化对油脂价格有直接影响。 - **替代需求**：棕榈油的替代需求变化影响其市场表现。 - **天气与政策预期**：厄尔尼诺天气及印尼生柴政策预期对棕榈油供应和需求产生影响。 --- ## 市场展望 - **短期**：豆类油脂品种整体呈现震荡态势，市场情绪波动较大。 - **中期**：豆粕和豆油均呈现震荡偏强趋势，棕榈油亦有类似走势，但需关注政策与天气变化。 - **日内**：品种价格在震荡中偏强运行，但需警惕市场情绪转换带来的波动风险。 --- ## 注意事项 - 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 投资者应结合自身风险承受能力及市场动态独立判断。 - 宝城期货保留对报告内容的最终解释权及更新权利。 --- ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 免责声明 本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅用于客户参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，宝城期货不保证其准确性或完整性，亦不对因使用本报告而产生的损失承担责任。客户应独立进行投资决策。