20251107-国元期货-国债期货数据周报_持续关注央行政策操作_13页_1014kb

主要观点

上周债市在央行重启国债买卖操作中获得流动性支撑，买债规模中性，但不确定因素限制了上方空间。债市下行受权益市场压力和基金费率改革传闻影响，利率下行有限，可能因降息而增多。宏观方面，经济内生动力不足，货币政策偏积极。结构上，30年国债收益率回升至一年前水平，利差近高位，超长端国债价值显现，10月可能存在机会。

策略建议

当前国债利率进一步下行空间受限，可关注超长期国债的机会。建议投资者结合降息预期和宏观数据变化， strategize持仓超长端产品，但需留意政策不确定性。

主要影响因素

资金面：央行净回笼资金，逆回购操作增多，资金需求疲软影响债市。宏观基本面：10月PMI低于预期，进出口增长平稳但连续5个月正增长，显示经济复苏压力。其他因素包括中美贸易磋商进展、关税调整等，但未直接推高债市风险。

附录数据摘要

• 国债期货数据：TS、TF、T系列合约周内多数收跌，成交量减少，持仓量下降。
• 收益率走势：各期限收益率波动，超长期债收益率回升。
• 图表数据：展示通胀、资金价格等指标，显示流动性收紧。