20260603-迈科期货-_迈科双焦月报_盘面预期和现实交织主导_关注煤矿供应恢复_2026年06月_12页_2mb

迈科双焦月报总结 | 2026年06月

核心内容概览

2026年6月，焦炭与焦煤市场受到矿难后供应收缩和提涨预期的双重影响，盘面走势呈现预期与现实交织的特征。整体来看，焦炭和焦煤价格均受到一定支撑，但需关注下游接受意愿及供应恢复情况。

焦炭分析

主要观点

• 提涨预期较强：由于矿难后焦煤现货价格上涨，焦炭提涨预期增强，预计本周三第五轮提涨落地，焦炭期货和现货价格偏强运行。
• 下游接受意愿：当前钢厂焦炭库存较高，预计对高价焦炭采购将放缓，导致焦企累库，钢厂去库。
• 需求支撑：铁水产量高位，需求较好，但提涨可能挤压钢厂利润，影响需求端支撑。
• 出口影响：国内焦炭价格持续上涨，出口利润收窄，预计6月出口量将有所下滑。

关键信息

• 日照港准一级冶金焦价格：截至5月29日为1620元/吨，环比4月底上涨110元/吨。
• 一级冶金焦FOB价格：截至5月29日为260美元/吨，环比4月底上涨16美元/吨。
• 焦炭库存：钢厂库存较高，焦企库存或增加。
• 焦化利润：5月焦化利润有所上涨，但若焦煤价格持续上涨，可能影响焦企利润。

焦煤分析

主要观点

• 供应收缩：5月下旬矿难导致焦煤产量明显收缩，6月预计煤矿供应恢复缓慢。
• 进口预期：国内焦煤价格上涨，进口利润上升，预计进口量将增加，弥补部分供需缺口。
• 复产进度：6月为安全生产月，山西停产煤矿复产时间可能推迟，预计供应不及往年同期。
• 价格波动：焦煤价格受供应收缩和进口预期影响，短期偏强，但中长期需关注供应恢复情况。

关键信息

• 蒙5精煤唐山自提价：截至5月29日为1480元/吨，环比3月底下跌30元/吨。
• 焦煤进口量：2026年4月为1130万吨，环比下降112万吨；6月预计进口量上升。
• 进口结构：蒙古国进口占比持续上升，达61%，其次是俄罗斯（27%），加煤和澳煤进口量较低。
• 焦煤产量：5月焦煤产量收缩明显，预计6月产量将处于低位水平。

供需与利润分析

需求端

• 钢厂盈利率：5月钢厂盈利率较好，铁水产量高位，需求支撑较强。
• 提涨传导：需关注焦炭焦煤涨价能否顺利传导至终端，否则可能影响钢厂利润。

供给端

• 焦炭产量：5月焦炭产量上升，但月末略有走弱，后续若焦煤价格上涨，不排除焦企减产。
• 焦煤产量：5月焦煤产量收缩，6月预计产量仍处低位，供应恢复较慢。

利润

• 焦炭利润：5月焦炭利润有所上涨，但需警惕焦煤涨幅更大可能压缩焦化利润。
• 焦煤利润：焦煤价格上涨带动进口利润增加，预计进口量将上升。

库存与基差分析

库存

• 钢厂库存：5月库存走高，6月预计去库为主。
• 焦企库存：预计累库，与钢厂库存变化趋势相反。

基差

• 焦炭09合约基差：截至5月29日为-16，环比4月底上涨56。
• 焦炭09-01月间价差：截至5月29日为-236.5，环比4月底下降27。

运费与出口分析

运费

• 国内运费：略有上涨，海运费偏强运行。
• 焦煤运费：部分港口运费有所波动，但整体维持偏强趋势。

出口

• 焦炭出口：4月出口76.23万吨，环比增加24.47万吨，但6月预计出口量将有所下滑。
• 焦煤出口：4月出口6101吨，环比下降7.32吨；6月预计出口量可能回升。

总结与建议

• 市场预期与现实交织：6月焦炭焦煤市场受供应收缩与提涨预期影响，盘面走势较为复杂。
• 关注供应恢复：煤矿供应恢复情况是未来价格走势的关键因素，需持续跟踪。
• 下游接受意愿：钢厂对高价焦炭的接受意愿可能影响提涨落地及后续价格走势。
• 控制风险：建议谨慎偏强思路对待，注意控制风险，关注供需变化及价格传导情况。