20260303-迈科期货-双焦供需逐渐恢复_关注煤矿库存情况_25页_2mb

双焦市场总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月初焦炭与焦煤的市场供需情况、价格走势、库存变化、进出口动态及投资建议，整体判断为中长线震荡偏强，但需注意风险控制。

焦炭市场分析

主要观点

• 供应端：焦企利润有所恢复，生产积极性提升，预计3月焦炭产量将上升；钢厂焦炭产量略有下滑，但节后复产预期增强。
• 需求端：铁水产量处于同期偏高水平，节后钢材需求恢复将带动铁水产量上行，支撑焦炭现货价格和盘面。
• 库存情况：焦企库存处于历年同期偏低水平，钢厂库存预计以去化为主，港口库存偏高，整体库存结构较好。
• 价格走势：焦炭现货价格稳定，但盘面价格偏弱运行，基差走强，月差走弱。
• 国际因素：印尼削减煤炭产量配额、印度将焦煤列为关键矿产、特朗普矿产储备政策等，对焦炭成本支撑有所增强；伊以冲突也对能源系价格形成上行驱动。

关键信息

• 价格数据：日照港准一级冶金焦价格为1470元/吨，一级冶金焦FOB价为228美元/吨。
• 库存结构：焦企库存低位，钢厂库存去化预期强，港口库存偏高，整体库存尚可。
• 投资建议：中长线焦炭震荡偏强思路，参考价格区间为1580-1810元/吨。

焦煤市场分析

主要观点

• 供应端：煤矿供应在节后逐渐恢复，蒙煤通关量回升至高位，但需关注政策对供应的影响。
• 需求端：钢厂复产带动铁水产量上升，焦炭产量走强，焦煤日耗将增加，支撑盘面价格。
• 库存情况：煤矿库存尚可，但存在累库风险；焦企与钢厂库存预计以去化为主。
• 价格走势：焦煤现货价格偏弱运行，盘面价格也偏弱，基差走强，月差走弱。
• 进出口动态：12月焦煤进口量回升，澳煤进口利润尚可，但存在价格上行风险；出口量环比下滑。
• 国际因素：澳煤价格受印度关键矿产政策及特朗普矿产储备消息影响，存在支撑；伊以冲突也对能源价格形成上行预期。

关键信息

• 价格数据：蒙5精煤唐山自提价为1390元/吨，主焦煤与配焦煤价格均偏弱。
• 库存数据：煤矿库存尚可，焦企与钢厂库存去化预期强。
• 投资建议：中长线焦煤震荡偏强思路，参考价格区间为1060-1250元/吨。

进出口情况

• 焦炭：出口量与进口量均环比上升，维持在同期偏高水平。
• 焦煤：进口量回升，出口量下滑，澳煤进口利润尚可，但价格波动风险较大。
• 进口结构：蒙古与俄罗斯进口量处于高位，澳煤进口量有所提高，美煤进口量为0。

库存与基差分析

• 焦炭：焦企库存低位，钢厂库存去化，港口库存偏高，整体库存结构良好。
• 焦煤：煤矿库存尚可，但需警惕复产后累库风险；焦企与钢厂库存以去化为主。
• 基差与月差：焦炭与焦煤基差均走强，月差走弱，显示现货价格相对盘面价格有支撑。

风险提示

• 国际政策扰动频繁，如印尼削减煤炭配额、印度关键矿产政策、特朗普矿产储备等，可能对焦炭和焦煤价格形成支撑。
• 3月钢厂复产可能带动焦炭和焦煤需求上升，但需关注供应恢复情况及库存变化。
• 澳煤进口利润变化可能影响其进口量，进而影响国内焦煤价格。
• 建议投资者注意控制风险，关注库存和价格波动。

投资建议

• 焦炭：中长线震荡偏强，参考价格区间1580-1810元/吨。
• 焦煤：中长线震荡偏强，参考价格区间1060-1250元/吨。

数据来源

• 钢联、迈科期货
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104553
• 投资咨询资格号：Z0021300
• 联系邮箱：fujiamin@mkqh.com

报告声明

本报告基于公开信息，仅用于研究交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。报告版权为迈科期货所有，未经许可不得使用或修改。