> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤与焦炭市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年8月，焦煤与焦炭市场整体呈现上涨趋势，但市场风险较高。焦煤供应偏紧成为主导因素，而焦炭则因成本上升进入提涨周期。市场供需关系、库存变化、价格走势及利润情况均对行情产生重要影响。 --- ## 焦煤市场分析 ### 供应情况 - **国内煤矿复产缓慢**：8月国内煤矿虽有复产动作，但产量仍维持在低位，呈现“复产不复量”特征。 - **蒙煤通关偏低**：由于蒙古国汽油短缺，蒙煤通关量明显下滑，8月下旬甘其毛都日通关量在8万吨左右波动。 - **进口煤补充**：国内焦煤价格走高打开进口利润窗口，俄煤、澳煤进口量增加，一定程度缓解国内供应紧张。 ### 价格走势 - 8月焦煤现货价格偏强运行，国内焦煤涨幅明显，蒙煤价格也跟随上涨。 - 截至8月31日，吕梁低硫主焦煤出厂价为2113元/吨，环比上涨259元/吨；蒙5精煤唐山自提价为1800元/吨，环比上涨235元/吨；蒙5原煤唐山自提价为1750元/吨，环比上涨600元/吨。 ### 库存变化 - **煤矿精煤库存偏低**：焦煤库存持续去化，精煤库存降至近五年最低水平，放大现货价格弹性。 - **焦企库存上升**：因限产，焦企焦煤库存可用天数被动上升，后续采购意愿可能放缓。 - **钢厂库存去化**：钢厂对高价煤接受度欠佳，以消耗自身库存为主，库存水平偏低。 ### 市场结构 - 焦煤市场呈现**back结构**，即近月合约价格高于远月合约，但随着煤矿复产缓慢和蒙煤通关持续低位，远月合约可能被低估，市场结构或将略有走平。 --- ## 焦炭市场分析 ### 供应情况 - **焦企减产**：焦煤成本上升导致焦化企业利润大幅下滑，独立焦企亏损严重，主动限产减产意愿强烈。 - **钢厂产量小幅回落**：钢厂焦炭产量小幅回落，主要以满足自身高炉生产需求为主，减产幅度有限。 ### 需求情况 - **铁水产量有韧性**：8月铁水产量有所回升，但随着焦炭提涨落地，钢厂利润承压，9月铁水产量可能面临下行压力。 - **焦炭提涨周期开启**：焦炭现货价格偏强运行，多轮提涨持续进行，预计9月仍将维持提涨趋势。 ### 价格走势 - 截至8月31日，日照港准一级冶金焦价格为1930元/吨，环比上涨310元/吨；吕梁准一级焦炭出厂价为2120元/吨，环比上涨220元/吨。 - 一级冶金焦FOB价格为317美元/吨，环比上涨41美元/吨。 ### 库存变化 - **焦企库存先升后降**：随着焦企减产，焦炭厂内库存压力缓解，持续去化。 - **钢厂库存去化**：钢厂对高价焦炭接受度较低，以消耗自身库存为主，库存水平偏低。 ### 市场结构 - 焦炭市场也呈现**back结构**，01合约基差为-21，环比下降100；1-5合约价差为66.5，环比上涨70。 --- ## 关键信息与风险提示 ### 供应端 - 煤矿复产缓慢，蒙煤通关量受汽油短缺影响持续偏低。 - 进口煤（俄煤、澳煤）有所增加，但蒙煤进口量仍大幅下降。 ### 需求端 - 焦化利润下滑，焦企限产幅度加大，焦炭产量回落。 - 钢厂对高价焦炭接受度欠佳，库存持续去化。 - 铁水产量仍有一定韧性，但面临9月承压风险。 ### 库存端 - 焦煤库存处于低位，焦炭库存去化，市场供需偏紧。 ### 市场风险 - 焦煤价格持续上涨，但下游接受意愿有限，市场风险较大。 - 焦炭提涨周期开启，但若钢厂亏损加深，需求将走弱，行情上行空间受限。 --- ## 投资建议 - **焦煤**：供应偏紧主导市场，关注煤矿复产进度及蒙煤通关情况。远月合约可能被低估，back结构或略有走平。 - **焦炭**：焦炭价格受焦煤成本驱动上涨，但需关注下游钢厂对高价焦炭的接受程度。若铁水产量下滑，焦炭需求将承压，行情上行空间受限。 --- ## 数据来源 - 钢联、迈科期货 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03104553 - 投资咨询资格号：Z0021300 - 邮箱：fujiamin@mkqh.com --- ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，必要时咨询专业人士。