2021-09-05-植信投资研究院-进出口专题研究_繁荣海运之下_外需景气几成_7页_398kb

全球海运繁荣与外需分析总结

本报告基于植信投资研究院2021年8月的研究，探讨了全球海运价格飙升现象是否表明外需旺盛和出口强劲。核心观点是，海运市场的过度繁荣主要源于疫情导致的供应链问题，而非外需实际增强。

一、海运市场现状

全球海运价格持续创新高，多项指标如BDI、SCFI等达到历史记录，涨幅显著。2021年8月，集运价格大幅上涨，例如中国宁波港到美国洛杉矶的40英尺集装箱运费从2020年1月的1000美元涨至超过20000美元，涨幅达500%。主要原因是港口拥堵、集装箱短缺和全球120多港口等待量超过273万标准箱。

二、外需景气情况

尽管海运繁荣，外需实际在放缓。全球制造业PMI从5月的58.5下降到7月的55.7，主要需求方如欧盟、美国、日韩和东盟的PMI也随之下滑，例如欧盟制造业PMI从63.1降至62.8，东盟制造业PMI降至44.6，创13个月新低。这表明外需动能减弱，可能导致中国出口需求收缩。

三、海运繁荣与外需脱节原因

海运价格飙升并非由外需强劲引起，而是由于疫情造成的运力不足、供应链延迟、船公司寡头垄断等因素。具体包括：需求变化传导滞后、海员短缺（全球缺口超13.5万名）、集装箱和船舶供给周期长、港口效率低下。这些因素导致海运市场繁荣是暂时性的供给约束。

四、未来展望与建议

短期内海运运力不足将持续，全球需求增长率高于运力增速，复苏周期预计2-3年。海运仍具优势，但建议通过优化航线配置、提高周转效率和加快集装箱生产来缓解问题，以促进出口贸易提质增量。

总之，海运繁荣反映供给问题，外需在放缓，出口增长可能受限。