20220715-中国银河-6月社零延续回暖_行业龙头业绩修复可期_2页_381kb

报告摘要

轻工行业点评报告总结

核心内容

2022年6月，轻工行业整体呈现回暖趋势，社会消费品零售总额延续复苏态势。1-6月社会消费品零售总额为21.04万亿元，同比下降0.7%，但降幅较前一月改善0.8个百分点。6月单月社零总额同比增长3.1%，增速环比转正，改善幅度达9.8个百分点，显示出消费市场逐步恢复。

主要观点

家具类消费：受房地产政策宽松和疫情好转影响，家具类零售额降幅收窄。1-6月家具类零售额为730亿元，同比下降9%，降幅环比改善0.6个百分点；6月单月家具类零售额为154亿元，同比下降6.6%，降幅环比改善5.6个百分点。建议关注具备核心竞争力、渠道与品类持续发力的头部家居企业，如【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】及【索菲亚】。
金银珠宝类消费：表现尤为突出，6月单月零售额增速环比改善23.6个百分点。1-6月零售额为1,479亿元，同比下降1.3%，降幅环比改善1.8个百分点；6月单月零售额为257亿元，同比增长8.1%，增速环比转正。建议关注渠道与品牌优势显著、持续进行产品研发升级的头部企业，如【老凤祥】、【周大生】、【迪阿股份】。
烟酒类消费：零售额持续回暖，1-6月为2,475亿元，同比增长6.7%；6月单月为426亿元，同比增长5.1%。消费表现出较强韧性，未来有望持续复苏，带动烟酒类包装需求。建议关注持续拓展烟酒包装业务、切入头部客户供应链的企业，如【裕同科技】。
文化办公用品类消费：零售额明显复苏，1-6月为1,979亿元，同比增长5.7%；6月单月为489亿元，同比增长8.9%。随着双减政策影响逐渐淡化及线下教学恢复，文具需求有望回暖。B端办公直销业务市场规模达万亿级，成长空间广阔。建议关注【晨光股份】，其在传统业务优化与新业务拓展方面表现突出。

关键信息

行业趋势：消费复苏持续推进，多个细分领域出现回暖迹象，尤其是家具、金银珠宝、烟酒及文化办公用品类。
政策影响：房地产政策宽松和疫情形势好转是推动家具类消费复苏的重要因素。
企业建议：
- 家居类：【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】、【索菲亚】
- 金银珠宝类：【老凤祥】、【周大生】、【迪阿股份】
- 烟酒包装类：【裕同科技】
- 文化办公用品类：【晨光股份】