20211210-创元期货-铁矿周报_复产消息发酵_港口累库放缓_19页_2mb

2021/12/10铁矿周报总结

核心内容

本周铁矿石市场受到复产预期和港口库存变化的影响，整体呈现震荡走势。多地粗钢减产任务逐步完成，铁矿需求有所复苏，山东等地高炉复产，但河北部分高炉因临时限产而焖炉。港口累库速度放缓，部分区域出口转水增加，钢厂库存持续下滑，创下今年以来新低。

主要观点

• 供给端：11月22日至11月28日，澳洲巴西19港铁矿发运总量环比增加260.8万吨，其中澳洲发运量增加203.1万吨，巴西增加57.7万吨。澳洲发往中国的铁矿量环比增加174.1万吨。
• 需求端：本周进口矿日耗环比减少3.51万吨，日均铁水产量环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。钢厂采购力度因矿价波动而减弱，以消耗现有库存为主。
• 库存变化：截至12月2日，45港港口库存环比增加27.98万吨，钢厂进口矿库存环比减少82.14万吨。
• 价格与基差：62%Fe远期现货指数环比上涨6点，PB粉、超特粉、麦克粉等主流品种价格均上涨，但基差方面，超特主力基差周变动为-1，PB粉远期现货浮动指数周变动为-0.90。
• 价差分析：PB粉与超特粉价差周变动为+18，PB粉与罗布河粉价差周变动为+18，卡粉与PB粉价差周变动为0。中低品价差和中高品价差均保持稳定，中品及低品价差未有明显变化。
• 复产预期：钢厂存在复产驱动，当前产量下能够容忍矿价小幅上涨，但受冬奥会限产影响，铁水产量较难出现大幅回升。

关键信息

本周事件回顾

• 11月24日：唐山市启动重污染天气II级应急响应，部分钢铁企业执行生产调控措施，预计12月11日解除。
• 12月1日：山东省发布高耗能高排放建设项目碳排放减量替代办法，要求新增碳排放需有替代方案。
• 12月2日：唐山市调整10家D级钢铁企业绩效级别为C级，表明环保政策对钢厂的影响有所缓解。
• 12月3日：部分唐山钢铁企业继续执行高炉、烧结机生产调控措施。

市场动态

• 港口疏港量：本周45港日均疏港量小幅增加，部分港口如曹妃甸港、京唐港、日照港、青岛港、北仑港疏港量变化显著。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存持续下滑，且创今年新低，表明钢厂采购意愿降低。
• 进口矿日耗：进口矿日耗环比下降，显示钢厂对进口矿的依赖有所减弱。
• 铁水产量：日均铁水产量继续下降，但山西、山东等地高炉复产可能推动产量小幅回升。

预期与展望

• 短期走势：铁矿石市场预计维持震荡走势，主要逻辑基于复产预期和炼钢利润。
• 中长期趋势：铁矿石不改变长期供应偏剩的局面，中长期仍维持偏空思路。

结论

本周铁矿石市场在复产预期和环保政策调整的背景下，呈现震荡态势。钢厂库存持续下滑，采购力度减弱，港口累库速度放缓，但部分区域出口转水增加。预计短期内铁矿石价格将维持震荡，中长期仍面临供应过剩的压力，投资者需关注复产进度和政策变化对市场的影响。