20201022-中泰证券-凯普生物-300639.SZ-新冠检测服务+产品持续贡献增量_传统核酸检测销售快速恢复_4页_694kb

凯普生物（300639.SZ）投资分析总结

核心内容概览

凯普生物（300639.SZ）是一家专注于分子诊断领域的公司，其主营业务包括核酸检测、HPV检测、地贫检测、耳聋基因检测等。在2020年三季报中，公司表现出色，营业收入和归母净利润均实现大幅增长。分析师江琦和谢木青对凯普生物给予了“买入”评级，并对其未来发展前景持积极态度。

主要观点

• 业绩表现超预期：2020年三季报显示，公司实现营业收入9.17亿元，同比增长77.10%；归母净利润2.73亿元，同比增长160.29%；扣非净利润2.65亿元，同比增长167.12%。
• 增长动力强劲：新冠检测服务和试剂出口成为公司业绩增长的主要驱动力，前三季度新冠检测服务量接近350万例，试剂持续出口至巴西、意大利等地区。
• 传统业务复苏：随着国内医疗秩序逐步恢复，HPV、STD、地贫、耳聋等传统核酸检测试剂销售已基本恢复，公司传统主营业务正在快速恢复。
• 盈利能力提升：由于疫情导致的费用支出减少，公司费用率下降23.66个百分点，净利率提升13.71个百分点，盈利能力显著增强。
• 长期发展潜力：公司未来有望受益于核酸检测项目渗透率的提升，尤其是在二三级医院、传染病医院等医疗机构的检测能力增强背景下。

关键信息

财务数据

• 总股本：235.38百万股
• 流通股本：211.59百万股
• 市价：49.13元
• 市值：11,564.31百万元
• 流通市值：10,395.47百万元

盈利预测（单位：百万元）

财务比率

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）
• 风险提示：新产品研发风险、政策变化风险、市场竞争加剧风险、新冠疫情持续时间不确定风险。

结论

凯普生物在新冠疫情的推动下，业绩实现快速增长，尤其在新冠检测服务和试剂出口方面表现突出。同时，传统核酸检测业务也逐步恢复，公司盈利能力显著提升。分析师认为，公司未来业绩增长潜力大，维持“买入”评级。投资者应关注公司未来在核酸检测市场渗透率提升及新产品研发方面的进展，同时注意相关风险。