20220327-太平洋-凯普生物-300639.SZ-新冠疫情防控业绩贡献明显_医学实验室建设取得重大进展_5页_1mb

凯普生物 (300639) 总结

核心内容概述

凯普生物是一家专注于医药生物和医疗器械领域的公司，其在新冠疫情防控中表现突出，同时在医学实验室建设方面取得显著进展。2021年公司业绩显著增长，主要得益于新冠检测服务的高增长和医学检验服务的快速扩张。

股票数据

• 目标价：45元
• 昨收盘：32.68元
• 总股本/流通：294/289百万股
• 总市值/流通：9,604/9,439百万元
• 12个月最高/最低：40.03/26.77元

财务表现

2021年年度业绩

• 营业收入：26.73亿元，同比增长 97.34%
• 归母净利润：8.52亿元，同比增长 134.97%
• 扣非净利润：8.41亿元，同比增长 138.15%
• 经营活动现金流净额：6.31万元，同比增长 102.81%

2021年第四季度业绩

• 营业收入：6.81亿元，同比增长 55.68%
• 归母净利润：2.05亿元，同比增长 129.65%
• 扣非净利润：2.11亿元，同比增长 140.10%

业务进展

新冠疫情防控贡献

• 2021年完成核酸检测人次近5,000万，其中香港完成300多万人次。
• 新冠检测服务收入快速增长，但毛利率下降5.03pct至62.75%，主要由于终端检测服务收费下降。

医学实验室建设

• 30家实验室已取得医疗机构执业许可证并投入运营。
• 预计2022年将增至35家。
• 建立了16家检验检测公司，开展以**毒品检测（毛发、污水）**为主的业务。
• 公司检验实验室总数达51家。

业务拓展与研发投入

• 分子诊断业务收入达10.30亿元，同比增长 28.39%。
• 毛利率下降1.79pct至 75.42%。
• 自产产品销售收入8.59亿元，同比增长 27.45%。
• 外购产品销售收入1.71亿元，同比增长 33.34%。
• 凯普化学子公司收入10.79亿元，净利润3.87亿元。
• 研发投入1.25亿元，同比增长 52.39%。

财务指标分析

毛利率与净利率

• 整体毛利率同比下降 5.74pct至67.63%，主要受新冠核酸终端检测价格下降影响。
• 销售费用率下降 8.80pct至14.32%，因新冠检测收入扩大，市场推广费用相对稳定。
• 管理费用率下降 2.34pct至7.45%。
• 研发费用率下降 0.98pct至4.31%。
• 净利率提升 3.97pct至33.11%，受益于规模效应。

盈利预测

风险提示

• 疫情持续影响
• 新品研发和上市风险
• 原有产品销售不及预期
• 市场竞争加剧
• 政策变化风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场 5% 以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场 -5% 与 5% 之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 15% 以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

证券分析师信息

• 盛丽华
  电话：021-58502206
  邮箱：shenglh@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520070003

• 谭紫媚
  电话：0755-83688830
  邮箱：tanzm@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520090001

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，许可证编号：13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、刊登。