德勤-2020年内地与香港新股市场将会受惠于新经济生态圈的进一步发展_69页_2mb

2019年全球及中国内地、香港IPO市场回顾与2020年前景展望

核心内容

2019年全球及中国内地、香港IPO市场经历了多重宏观经济和地缘政治因素的冲击，整体表现波动。尽管如此，香港IPO市场依然保持领先，融资总额达到自2010年以来的高峰，而中国内地IPO市场因科创板开板而持续活跃。

主要观点

• 宏观经济与地缘政治影响：2019年全球资本市场受到多种因素影响，包括中美贸易战、地缘政治紧张局势以及全球经济放缓，导致市场不确定性增加。
• 中国内地市场：国务院推出20条措施以减缓经济下滑，中国人民银行下调存款准备金率，释放资金约9,000亿元人民币。中国内地IPO市场因科创板开板而加速，融资规模增长显著。
• 香港市场：尽管受到市场波动和经济放缓的影响，香港IPO市场仍保持强劲表现，融资额达3,118亿港元，阿里巴巴和百威亚太的上市成为关键推动力。同时，主板和GEM的融资额和平均市盈率均有所下降，但整体市场表现依然强劲。
• 美国市场：美国企业赴港上市融资额有所下降，但部分公司如斗鱼、瑞幸咖啡等表现突出。美国IPO市场也受到经济不确定性影响，但纳斯达克表现相对较好。

关键信息

全球IPO市场概况

• 融资额排名：2019年全球前五大IPO交易所分别为：
  • 香港交易所：3,118亿港元
  • 沙特证券交易所：2,384亿港元
  • 纳斯达克：2,131亿港元
  • 上海证券交易所：2,053亿港元
  • 纽约证券交易所：1,814亿港元
• 最大新股：沙特阿美以史上最大融资额2,384亿港元跃居第二，阿里巴巴和百威亚太则分别以1,012亿港元和451亿港元成为当年最大新股。

香港IPO市场表现

• 融资总额：全年共融资3,118亿港元，其中主板融资2,257亿港元，GEM融资861亿港元。
• 行业分布：房地产行业继续领先，其次为消费和TMT行业。
• 市盈率：2019年主板新股平均市盈率有所下降，而GEM新股市盈率维持较高水平。
• 市盈率与回报率：主板新股平均首日回报率为11%，GEM新股为15%。主板新股市盈率分布中，10-20倍占比上升，而20倍以上市盈率的比重下降。

中国内地IPO市场表现

• 融资总额：全年IPO融资总额为741亿元人民币，其中前五大新股融资额合计为741亿元人民币。
• 行业分布：TMT行业新股数量最多，但融资额不及金融行业。科创板成为融资热点，其中微芯生物、中微公司等以高市盈率上市。
• 市场变化：科创板开板后，IPO审核更加市场化，融资额和数量均有提升，但也面临审核从严的问题。

2020年展望

• 中国内地市场：预计科创板新股发行量将与主板、中小板和创业板相若，同时关注注册制改革和深圳创业板改革的进展。
• 香港市场：港交所将推出《战略规划2019-2021》，优化新上市制度，推动国际化进程。WVR股份纳入港股通的咨询将于2019年底或2020年初公布。
• 中美市场：中美贸易战持续，但部分贸易协议可能在2020年11月大选后达成。同时，美国市场对中概股的接受度仍较高。

2019年主要上市企业

香港市场

• 主板：阿里巴巴-SW（1,012亿港元）、百威亚太（451亿港元）、ESR Cayman（141亿港元）、申万宏源-H股（91亿港元）、翰森制药（90亿港元）
• GEM：未列出具体企业，但整体表现较主板逊色。

中国内地市场

• 科创板：微芯生物（467.51倍市盈率）、中微公司（170.75倍市盈率）、芯源微（112.7倍市盈率）
• 主板：邮储银行（284亿人民币）、浙商银行（105亿人民币）、中国广核（126亿人民币）、中国通号（100亿人民币）、渝农商行（100亿人民币）

美国市场（中概股）

• 主要新股：斗鱼（7.75亿美元）、瑞幸咖啡（6.45亿美元）、平安壹帐通（2.47亿美元）、跟谁学（2.08亿美元）、新氧（2.06亿美元）

德勤中国上市服务

• 主要项目：德勤为多家企业提供了IPO申报服务，包括迈科管业、康宁杰瑞生物制药、招商局商业房地产投资信托基金等。

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