中国企业海外并购及并购后整合现状调查_并购活跃_整合滞后_36页_1mb

中国企业海外并购及整合现状总结

核心内容

中国企业海外并购在过去五年间经历了快速增长，主要受到获取关键能力及无形资产、快速进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额等因素驱动。约九成受访企业预计未来海外并购总量将继续增加，但增速可能放缓，未来并购热点地区集中在欧洲和美洲，行业则以投资企业所在行业或上下游行业为主。

主要观点

• 并购驱动因素：

  • 获得关键能力及无形资产
  • 快速进入新市场
  • 优化业务组合
  • 扩大市场份额

• 并购交易中断原因：

  • 交易谈判失败
  • 尽调过程中发现重大风险

• 未能实现预期目标的原因：

  • 未能充分识别、实现协同效应
  • 并购后整合计划不周、执行不力
  • 外部市场环境发生重大变化
  • 交易价格过高

• 并购主要痛点：

  • 并购战略制定及标的搜寻筛选
  • 整合计划制定及执行
  • 估值和交易谈判

• 并购后整合成功要素：

  • 拥有与企业发展相契合的整合战略
  • 与管理层目标达成一致并获得资源支持
  • 制定切实可行的项目计划并严格执行

• 并购后整合未成功原因：

  • 缺乏整合经验和相关人才
  • 并购后公司运营模型不清晰
  • 整合计划不合理或不完善

关键信息

• 并购交易量趋势：

  • 2012-2016年，中国海外并购交易量快速增长，欧洲和北美为主要目标地区。
  • C&IP行业交易量占主导地位，TMT行业在2014年后成为第二活跃行业。

• 政策影响：

  • “走出去”战略、一带一路倡议、供给侧改革等国家宏观政策推动了海外并购的发展。
  • 2016年以后，外汇管制措施对资本外流进行严格控制，影响了并购交易的完成与价值实现。

• 并购后整合需求：

  • 财务及税务、变革管理、销售和市场营销是优先级和复杂度最高的整合领域，企业最希望获得第三方专业机构在这些领域的支持。
  • 人力资源、文化融合、法律与财税咨询、整合方案制定是企业最期待的第三方服务内容。

• 第三方专业机构的价值：

  • 在尽职调查执行、并购战略制定及筛选、估值和交易谈判等方面，企业最需要第三方专业机构的帮助。
  • 德勤作为专业机构，提供全方位服务，包括定制化解决方案、市场洞察和整合经验，致力于实现并购价值最大化。

• 整合瓶颈：

  • 资源不足是并购后整合的主要瓶颈，包括资金短缺、缺乏知识与经验、高管对整合价值认识不足。

德勤服务概述

• 德勤优势：

  • 拥有全球资深人才网络，熟悉当地市场、法规与文化
  • 提供定制化解决方案，满足不同行业和企业的需求
  • 提供“一站式”整合服务，涵盖销售、运营、IT、财务、人力资源及行政等领域

• 服务内容：

  • 法律与财税咨询
  • 人力资源支持
  • 整合方案制定
  • 风险防控与团队建设
  • 政府与工会关系协调

联系信息

• Larry Hitchcock

  • 德勤全球M&A咨询合伙人
  • 电话：+1 (312) 486-2202
  • 邮箱：lhitchcock@deloitte.com

• 李伟杰

  • 德勤中国M&A咨询合伙人
  • 电话：+86 21 2316 6324
  • 邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 陈维皓

  • 德勤中国M&A咨询总监
  • 电话：+86 21 2316 6413
  • 邮箱：vicchen@deloitte.com.cn

附录

地区分类

• 西欧：德国、英国、法国、奥地利、爱尔兰、瑞士、比利时、荷兰、卢森堡
• 北欧：丹麦、芬兰、瑞典、挪威、冰岛
• 南欧：土耳其、意大利、西班牙、葡萄牙、马耳他、希腊
• 中欧、东欧：俄罗斯、波兰、匈牙利、格鲁吉亚、捷克共和国、斯洛文尼亚、罗马尼亚、波斯尼亚、克罗地亚、塞尔维亚

行业分类

• 汽车 (Auto)：汽车
• 消费品和服务 (CP&S)：农业、化工和化工材料、食品、零售、休闲、制造（其他）、服务（其他）、运输
• 工业产品和服务 (IP&S)：自动化工业、产品和服务工业、电子产品工业
• 能源和资源 (E&R)：能源、矿业、水电（其他）
• 医疗健康 (LSHC)：生物技术、医疗、制药
• 科技、媒体和电信 (TMT)：电子服务、电脑软件、电脑（硬件）、电脑（半导体）、媒体、电信（运营商）、电信（硬件）、互联网与电子商务
• 财务服务 (FS)：财务服务
• 房地产 (RE)：房地产、工程建设
• 公共部门 (PS)：国防部门、政府部门

来源：德勤分析
注：国家地区及行业分类参见附录
© 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。