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有色金属晨报总结（2022年9月29日）

核心内容概述

本报告为2022年9月29日的有色金属衍生品晨报，由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场分析与交易策略，旨在为投资者提供市场动态与投资参考。

铜市场分析

主要观点

• 价格走势：昨日铜价反弹，主要受美元指数高位回落影响。
• 宏观因素：英国央行为防止金融危机蔓延，宣布临时购买长期国债，美元指数冲高回落，推动铜价反弹。
• 基本面变化：LME铜库存回升约3万吨，中国保税区铜陆续运至亚洲仓库，市场担忧贸易商可能重新注销仓单，LME铜价回升至98美元/吨。
• 国内供应：江西地区冶炼厂恢复正常生产，清远江铜检修结束复产，供应有所缓解。
• 需求端：下游节前备库接近尾声，现货成交可能趋于平淡。
• 技术面：铜价止跌反弹，LME能否上破7500美元将决定铜价是否结束下跌趋势。

交易策略

• 预计今日社会库存再度去化，市场情绪有望提振，铜价或将企稳反弹。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：沪铝2211合约昨夜反弹，涨70元至18045元/吨，重新站稳1.8万元关口。
• 宏观因素：美元指数冲高回落，各国央行采取护盘措施，市场情绪逐步企稳。
• 基本面变化：云南地区铝厂进一步减产，电力紧张影响复产进度；山东地区煤炭价格高位企稳，部分企业面临现金流亏损。
• 现货市场：临近假期，市场流动性较好，铝锭供需两旺，铝棒成交氛围火热。
• 库存压力：社会库存去化，但下游订单增长有限，库存压力开始显现。

交易策略

• 单边策略：预计锌价在宏观情绪企稳及基本面支撑下有所反弹。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：沪锌2211合约高开高走，涨45元至23655元/吨，较昨日收盘价上涨395元/吨。
• 宏观因素：美元指数冲高回落，各国央行采取护盘措施，市场情绪缓和。
• 基本面变化：9月产量预计下调至52万吨以下，现货成交回暖，下游积极补库。
• 现货市场：天津、上海、佛山等地成交表现良好，价格回落后需求回升。

交易策略

• 单边策略：预计锌价在宏观情绪企稳及基本面支撑下有所反弹。

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：周三国内外镍价在关键位反弹，不锈钢也小幅反弹。
• 宏观因素：美元指数大跌，英国央行采取国债无限量购买计划，带动市场情绪恢复。
• 基本面变化：
  • 镍现货升水企稳，但现货价格下行导致成交回暖。
  • 镍豆溶解硫酸镍经济性下滑，市场几乎无成交。
  • 不锈钢现货价格基本持稳，临近假期，贸易商回笼资金，现货价格稳态运行。
  • 下游订单增长有限，库存压力显现。
  • 高镍生铁价格持平，钢厂采购谨慎，镍铁库存难以消耗，预计价格持稳或区间震荡。
• 行业动态：高盛下调2023年镍价预期至18,500美元/吨，认为欧洲需求冲击及印尼、俄罗斯供应增加将导致镍过剩。

交易策略

• 市场反弹属正常现象，但需上破周三高点才能打开反弹空间。

其他信息

• 作者承诺：王颖颖具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
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