20250910-银河期货-有色金属衍生品日报_28页

有色金属日报市场研判总结

铜

• 市场回顾：沪铜期货小幅上涨，现货升水走低，库存持续下降。
• 关键驱动：非农就业数据下修加大降息预期，铜矿供应扰动持续。
• 交易策略：回调后择机布局多单，跨市正套。

氧化铝

• 供需压力：需求端现货报价下跌，供给端产能逐步恢复，基本面偏弱。
• 政策影响：国内新增氧化铝产能释放，但海外进口利润尚可。
• 交易策略：偏空运行，暂不建议套利。

铝

• 宏观影响：美联储降息预期升温，铝价震荡为主。
• 供需动态：国内库存小幅去库，电解铝项目投产加速。
• 交易策略：回调后看多，暂观望套利。

锌

• 供需矛盾：国内库存累库，进口窗口打开。
• 逻辑分析：冶炼利润修复，消费端需求平淡。
• 交易策略：震荡偏弱，暂观望。

铅

• 供需双弱：再生铅亏损加剧，消费端需求疲软。
• 政策风险：国内环保政策压缩供给。
• 交易策略：短期横盘，暂观望。

镍

• 基本面：LME库存大幅增加，镍价走势偏弱。
• 政策与宏观：美联储降息预期叠加衰退担忧，印尼资源进口增加。
• 交易策略：震荡偏弱。

不锈钢

• 供需关系：不锈钢需求增长空间有限，镍铁成本支撑。
• 交易逻辑：国内需求未见显著增长，海外签订贸易协议。
• 交易策略：宽幅震荡。

锡

• 供需动态：矿端供应偏紧，库存小幅增加，消费增量待观察。
• 宏观影响：非农就业数据引发衰退担忧，海外炼厂罢工扰动。
• 交易策略：偏弱震荡。

工业硅

• 供需平衡：厂家挺价意愿强，下游需求恢复缓慢。
• 政策预期：能耗端利好已出，短期多单持有。
• 交易策略：多单持有，反套机会。

多晶硅

• 供需展望：多晶硅库存充足，硅片排产环比小幅增加。
• 长线逻辑：产能整合是节奏问题，长期价格易涨难跌。
• 交易策略：反弹后寻找沽空，中长期建议多单参与。

碳酸锂

• 供需基本面：下游需求旺盛，库存偏低，价格大跌后风险释放。
• 逻辑分析：矿山扰动修复时间待观察，终端需求仍旺盛。
• 交易策略：反弹后沽空机会，暂观望套利。

总结人：银河期货大宗有色金属研究所