20240118-银河期货-有色金属衍生品日报_19页

有色金属衍生品市场摘要

日期： 2024年1月18日

核心观点：
受宏观情绪影响（美零售数据超预期、国内经济数据波动），基本金属多数下行；部分品种如氧化铝、碳酸锂操作建议震荡。

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铜

• 动力： 美国零售销售超预期，美联储3月降息预期降温，叠加中国地产数据疲软，铜价震荡；但基本面支撑较强，矿端紧张，TC指数下降至50美元。
• 操作： 单边观望，67000-68000区间支撑；反弹后考虑逢高做空。

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铝

• 动力： 国内经济数据转冷，铝价跌至18795；能耗双控下，严冬限产支撑现货；升水走弱，市场看空。
• 操作： 空头思路，逢低关注5日线下方；数据企稳前暂不放量。

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锌

• 动力： 美联储降息预期转弱，锌领跌美伦；中长期Antamina缺口提振基本面，短期承压。
• 操作： 短期空，价格企稳前暂不追多；套利暂不介入。

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氧化铝

• 动力： 供应持续扰动，矿荒限电叠加春节，长期复产不确定；远期逻辑偏空。
• 操作： 持仓者逢高做空AO04合约，04建议关注支撑3150。

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铅

• 动力： 废电瓶价格高位，安徽再生供应扰动铅价；原生进入检修阶段；库存向好。
• 操作： 暂观望反弹幅度，若低于16000支撑较强。

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镍

• 动力： 西南中频开幕季，印尼谈成印尼宽幅沪镍进口反套合约进口盈亏平衡点净仓不及年增。

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不锈钢

• 动力： 深圳节前补库支撑；240系节前需求提升。
• 操作： 价格上行乏力，短期恐高。

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锡

• 动力： 缅甸禁矿不解除，产业库存极高但持仓趋稳；国内库存仍处高位。
• 操作： 2月注册仓单成英雄需续作。

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碳酸锂

• 动力： 下游补贴美国25美300万吨带状光伏争议报价价故库存平稳。
• 操作： 震荡，建议07浅仓无方向交易。

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锡

• 动力： Monotype正极材料最大客户车用薄板厂淡季效应仍旺SMM调研及格率环比持平进口盈亏需要盘中搭建。

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关键数据观察：

• 铜 市场关注TC/精矿产量，库存累库。
• 铝 一季度累库，出口三段论延续。
• 锌 库存去库但升水回归，硫酸厂山东焦炉脱销。

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