2017-物联网：从局域到广域运营商主导大连接时代_25页-2mb

物联网与广域覆盖发展趋势分析总结

核心内容

随着物联网（IoT）的发展，全球正迎来“大连接时代”。根据Gartner预测，2020年全球M2M连接数将达到210亿，年均增速为26.8%。同时，物联网市场规模预计将达到1.9万亿美元，成为电信业之外的另一个万亿级市场。由于短距接入技术的局限性，广域覆盖技术如NB-IoT和eMTC成为推动物联网发展的重要力量。

主要观点

• NB-IoT与eMTC技术优势显著：NB-IoT和eMTC作为运营商主导的新一代蜂窝物联网标准，在覆盖范围、功耗、安全性等方面具有明显优势，可满足90%的物联网应用场景。
• 广域覆盖推动产业变革：NB-IoT/eMTC的广域覆盖将带来大连接，从而推动整个产业链的升级与革新。
• 平台成为价值核心：随着接入用户数量的增长，平台（特别是CMP和AEP）成为物联网生态圈的核心，平台的价值将向应用层传导。
• 投资主线明确：建议关注受益于NB-IoT/eMTC广域覆盖的中兴通讯和宜通世纪。

关键信息

技术特点

• NB-IoT：

  • 覆盖增强：相比GPRS提升20dB，目标MCL为155.7dB。
  • 大规模连接：单扇区可支持5万个连接。
  • 超低功耗：支持10年电池寿命，采用PSM和eDRX技术。
  • 低成本：简化终端功能，支持180KHz带宽，减少处理进程。
  • 低信令开销：支持CP和UP两种数据传输方式，无下行反馈信道。
  • 支持多种部署方式：standalone、inband、guardband。

• eMTC：

  • 支持CatM终端，降低带宽至1.4MHz。
  • 支持TDD和FDD技术。
  • 支持10秒以上的时延。
  • 与NB-IoT协同支持工业应用。

市场分析

• 应用场景广泛：NB-IoT/eMTC适用于工业、智慧城市、智能停车、智能抄表等场景。
• 市场增长迅速：预计2020年蜂窝物联网市场规模将超过3000亿元人民币。
• 运营商建设计划：中国移动、中国联通和中国电信计划在2017年基本完成NB-IoT/eMTC覆盖，其中中国移动计划在18个重点城市建设约5.8万个基站，中国联通计划在12个省市建设2.8万个基站，中国电信计划在2017年上半年全面开通NB-IoT业务。

产业链分析

• 感知层：包括无线模块、芯片、传感器等，目前芯片产能稀缺，导致高毛利率。
• 通信层：包括SIM卡和通信模块，eSIM卡出货量预计大幅增长。
• 平台层：分为设备管理平台（DMP）、接入管理平台（CMP）、应用使能平台（AEP）和业务分析平台（BAP），其中CMP和AEP是核心。
• 应用层：随着数据积累，应用层将带来更高的附加值。

投资建议

• 中兴通讯：受益于运营商资本开支和NB-IoT模组/芯片出货量增长，预计通信芯片/模块出货量大幅上升。
• 宜通世纪：受益于运营商广域覆盖带来的接入管理平台用户增长，与中国联通深度合作，子公司天河鸿城是Jasper平台在中国的独家代理商。

风险提示

• 运营商广域覆盖建设进度不达预期。
• NB-IoT配套芯片/模块成熟度不足。
• 量产初期良率过低导致毛利率下降。

重点数据

投资主线

1. 受益于运营商资本开支和NB-IoT模组/芯片出货量增长的中兴通讯。
2. 受益于接入管理平台用户增长的宜通世纪。

总结

NB-IoT和eMTC作为新一代蜂窝物联网技术，具备广覆盖、低功耗、高安全性等优势，将在未来几年推动物联网市场快速增长。运营商的广域覆盖计划将带来巨大的接入管理平台用户增长，同时促进通信模块和芯片产业的发展。平台层将成为物联网生态圈的核心，价值向应用层传导。投资建议关注中兴通讯和宜通世纪，同时需关注技术成熟度和建设进度带来的风险。