20250606-西南证券-宏观周报_国内流动性延续宽松_欧洲央行如期降息_15页_1mb

国内宏观动态：端午假期国内旅游和消费增长显著，推动新消费热点如亲子、宠物出行和演唱会经济；制造业PMI指数降至收缩区间，反映外需疲软和关税影响，服务业PMI边际回暖；AI与新型工业化融合发展会议强调智能化转型，央行通过买断式逆回购保持流动性宽松，香港拟引入虚拟资产衍生品交易以丰富市场。总体呈现需求复苏与政策支持并存。

海外宏观动态：美国ISM服务业和制造业PMI均收缩，表明经济动能减弱；欧洲央行如期降息25基点，下调通胀预测；韩国新总统李在明上任，面临半导体、劳工和对华政策挑战；OPEC+增产可能导致油价震荡偏弱，当前国际地缘与政策不确定性上升。

高频数据：本周上游能源价格上涨，工业品价格普遍下降；中游钢材、水泥等行业延续下行，动力煤跌幅较小；下游房地产销售急剧下滑，乘用车零售量虽有增长但同比放缓；物价方面，蔬菜价格上涨，猪肉价格小幅下降，反映季节性波动。

下周重点关注：中国将发布5月CPI、PPI和贸易数据；日本、美国、欧元区及韩国多项经济指标与信心指数；随后为美联储政策会议和风险监测。预计数据面可能揭示全球通胀与经济增长分歧。

风险提示：国内方面，政策落地节奏可能不及预期，海外经济波动如就业疲软或供应链问题可能加剧地缘风险，需警惕流动性变化与产业链扰动对市场的影响。